低價權證 留意風險

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】 證交所指出，購買低價權證雖具有高槓桿的投資效益，惟可能面臨這類權證對標的證券價格變化敏感度低、時間價值遞減速度快及流動性不佳等風險。 有許多投資人喜歡購買低價權證作為投資，無非是受權證投資金額低、槓桿倍數大等商品特性所吸引。但權證價格會低是有其原因的，包括該權證為深度價外或距到期日天數短等。 這些原因會造成權證對標的證券價格變化的敏感度降低、時間價值遞減速度快及流動性不佳等風險。 證交所表示，若權證低價是深度價外所造成的，則權證Delta值將接近零，此時權證價格對標的證券價格變化的敏感度極低。 這類權證可能發生標的股票大漲，但權證價格僅微幅變化或不動如山的狀況，會有權證對標的證券價格變化敏感度低的風險。 若權證低價，是距到期日天數過短所造成的，則因權證Theta（期權價格變化/到期時間）變化負值較大，此時權證時間價值遞減速度較快。 這類權證即使標的證券股價維持不變，權證的價格仍會隨時間消逝而有顯著遞減，且愈接近到期日遞減速度越快，會有面臨時間價值遞減速度快的風險。 另外，權證價格低較容易跌落0.01元以下，依規定，流動量提供者可不提供報價，屆時就算想以低於0.01元價格停損出場，也無法賣出。 如持有至到期日，而標的證券價格未高於履約價格，則權證價格將歸零，將面臨流動性不佳的風險。