信用型債券 後市有續航力

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 根據EPFR統計，投資級公司債、高收債基金連續第18周淨流入，上周分別吸金21.4億美元和2.86億美元，投資級債更創今年單周流入新高。 摩根多重收益基金經理人奈爾.納托（Neill Nuttall）指出，隨企業獲利回升及投資需求增溫，看好投資級公司債資金動能將維繫不墜。由於公債殖利率已達歷史低檔，下探空間有限，且未來經濟表現若持續優於預期，殖利率上揚可能傷害公債價格表現。 相較之下，納托認為，信用型債券如新興市場債券、高收益債券、投資級公司債都相對具吸引力。 匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，上周西班牙公債標售結果不佳，導致歐債警鈴再度響起，進一步牽動市場的風險偏好程度，資金在股市短線漲多回檔及西班牙公債殖利率攀揚，再度回歸安全考量。 游陳達指出，4月底前還有歐債還款高峰變數，建議投資組合以投資等級債券為核心；歐債危機已明顯緩和，從不定時炸彈變成雜音，但後續各國發債狀況、減赤程序是否順利，仍可能牽動市場表現。 游陳達認為，美國經濟改善後對於新一輪貨幣刺激政策出現雜音，全球股市歷經第1季急漲後進入整理，由於市場資金依然充沛，經濟基本面不看淡，債市配置上可選擇基本面穩健、仍具成長性且長期報酬優於公債的新興市場債及投資等級債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克（Robert Cook）分析，高收債吸金魅力十足，連續淨流入達18周，眼見全球貨幣環境更加寬鬆，資金持續流入高收益債市趨勢不變，後市續航力十足。 他指出，成熟國家維持低利率政策，提供市場龐大流動性，加上新興國家陸續進入降息循環，都意味全球央行政策為資金行情提供良好環境，若能搭配企業的資產負債表，將是高收益債券的強勁支撐。