〈分析〉大火燎原！新興市場動盪將再起 歐美也救不了

新興市場1月經歷野火燎原，現在看似稍微緩和，美國聯準會新任主席葉倫(Janet Yellen)本週二(11日)於國會首度作證，宣示維持前主席伯南克(Ben Bernanke)的鴿派作法，也給了市場一劑定心丸。然而，專家指出，市場未來還有許多隱憂，而這次，聯準會和歐洲央行的遠水恐怕也救不了近火。

葉倫日前表示，她同意全球金融市場出現波動，但仍不至於對美國經濟前景構成巨大風險。聯準會縮減購債規模，或許未受到全球熱烈歡迎，但《路透社》指出，若聯準會把自己當成世界銀行，過度顧慮其他各國，反而會對美國造成不好的影響。

舉例來說，橫行亞洲、拉丁美洲金融風暴，促使前任聯準會主席葛林斯潘(Alan Greenspan)閃電降息3次、網路泡沫破滅，傷害經濟成長。而現在，聯準正在從過去泡沫破裂的慘痛教訓中學習。

現在的情況，和過去相當類似。聯準會大可暫時停止縮減購債規模，讓美股和全球各地股市繼續狂歡，但這將增加未來股市泡沫化的風險。

此外，持續量化寬鬆，對經濟成長也並未有好處。儘管聯準會致力要將通膨目標提升至2%，但貨幣政策的效果卻是相當有限。

至於歐洲央行，目前利率維持在歷史低點0.7%，先不論是否這波量化寬鬆對經濟有實質幫助，歐元區各國分歧的聲音就是相當大的挑戰，尤其是德國的批評聲浪最大。

雖然目前市場看似平靜，但未來隨著量化寬鬆一步一步退場，市場將還有一段顛簸的路途要走，新興市場的野火恐怕又再肆虐，而已開發市場因寬鬆政策而高漲的股票、債券恐怕也將受到波及。這場大火，恐怕聯準會、歐洲央行都無法及時救援。