台新：陸股資金行情可期

工商時報【林俊輝】 2013年陸股表現幾乎在國際主要市場墊底，但展望2014年，台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，干擾陸股兩大因素可望在今年化解，加上目前證監會正積極推動養老金、保險金、QFII、RQFII等各類境內外資金投資大陸資本市場，將可營造豐沛資金動能，大中華基金漲升行情可期，可等待第1季末至第2季初利空出盡、股市落底後，逢低中長線布局。 翁智信指出，中國地方政府債務金額不透明，且官方在去年履履祭出資金緊縮政策，影響市場流動性，引發市場對於債務龐大金額有過多揣測，是導致陸股在2013年表現不佳主因之一。 不過，大陸審計署在2013年底罕見地主動公布債務審計結果：至2013年6月底止，地方政府債務總計為17.9兆元人民幣，若以中金證券估計壞帳率25％計算，壞帳金額最多不過是4.5兆人民幣左右，占中國整體GDP比例極低，且這些債務結構轉佳，投放到基礎建設的金額逐漸下降，不致因借貸產業過度集中化而回收困難。在債務透明化下，大大地提振市場投資信心。 翁智信表示，資金在近幾年少流入陸股另一個主因是金融業理財商品泛濫。由於銀行業競相推出號稱年化報酬率可達8％投資工具，對陸股造成資金排擠效應。 不過，由於陸股在2014年投資氣氛轉趨樂觀，一旦股市報酬率超越理財商品（可能一天最高漲幅即達10％），將吸引龐大理財商品重回陸股；此外，大陸證監會發言人張曉軍表示，多渠道引導境內外長期資金投資大陸資本市場是一項戰略任務，目前證監會正積極推動養老金、保險金、QFII、RQFII等各類境內外資金投資大陸資本市場，陸股在充沛的資金活水挹注下，後市上攻動能強勁。 翁智信表示，雖然陸股中長線看俏，但短線需留意三指標：一、IPO解禁後對創業板及中小板的資金排擠效應；二、第一波償債高峰將落在3~4月；三、3月底至4月初財報旺季效應。