台積電法說前跳空缺口出現 市場熱議「張三」法則

台積電配息的張三法則一直是股東的熱門話題；圖為董事長張忠謀主持股東會一景。(鉅亨網記者尹慧中攝)

大型權值股台積電(2330-TW)(TSM-US)今(16)日早盤強漲2.38%，貢獻大盤衝上8668.95點；台積電在今天法說前夕出現一個跳空缺口，引發討論。萬寶投顧總經理蔡明彰指出，在今天台積電法說會將舉辦市場期待在該公司業績創高之際，是否有「超乎預期」的利多，比如「張三」(每年配息3元)法則能否隨業績有所調高。

台積電今天法說會前早盤一度跳空強漲2.38%，併出現跳空缺口；同時台積電集團概念股世界先進(5347-TW)一度漲逾4%；漢微科(3658-TW)漲逾2%；創意(3443-TW)漲0.25%。

萬寶投顧總經理蔡明彰指出，國際市場經濟成長率(GDP年增率)表現與台灣上市櫃公司獲利面較有關聯性，在世銀最新「全球經濟展望」報告調高全球經濟成長預估從2.4%增至3.2%，以及明年3.4%、後年3.5%的趨勢有望在經濟復甦的基調上帶動終端消費的進一步成長。

然而，他也指出，今天台積電法說前出現一個跳空缺口，這個向上的缺口未來數天是否回補與台積電法說會是否再釋出超乎預期的利多緊密關聯，好比市場仍期待每年配息3元能否在台積電今年獲利創高之下同步有所上調。

張董曾提台積電股利有機會打破3元

台積電的配息能否再隨業績創高規律調高一直是許多內外資與大小股東的期待。台積電在2011年6月9日股東會時股東「喊加碼」發言曾提到鴻海(2317-TW)現場經股東抗議，所以提高配發股利，不知道台積電在股利部分會不會打破3元。董事長張忠謀當時笑回，「你以為那件事情是當場決定的嗎？」但他也說，當初台積電董事會就是由他率先提出打破歷年股利的紀錄，以後，「台積電股利有機會打破3元」！

事實上，台積電在2007年配息確實也曾超過3元(包含股票股利)；但打破3元受多因素干擾並未成常態。就台積電過往持續調查股東喊加碼得主要仍偏好「現金股利」，而不是股票股利的方式。台積電財務長何麗梅2011年11月24日出席「第七屆台北公司治理論壇」發表演講也提到台積電曾花6個月深刻研究調查股東的「喜愛」，因而得知股東多半偏好「現金股利」，而不是股票股利的方式；因此2006年開始，台積電持續增加現金股利至迄今維持3元水準，未來希望維持在此水準上。

2013法說會曾引爆兩個關鍵轉折

展望未來並回顧台積電2013年股價走勢，曾出現由法說會引爆的兩個關鍵轉折。台積電4月18日台北法說由張董修正早先「不小心太悲觀」看法，隔日引爆「認錯行情」，晚間ADR強漲隔天現股強鎖漲停並在激勵在台掛牌19日現股一度爆量飆上漲停，推升台積電市值直逼英特爾達2.76兆元。另一次，在台積電7月18日法說由張董對於營運、交棒的「老實」等說法，又促使隔天台積電股價爆量跳空跌停摜破年線。