大中華股市 蓄勢待發

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 大陸今年頻頻出招提振股市信心，2月調降存準率、並頒布股東增持比重、停發央票，以解除市場資金燃眉之急，包括高盛、美林、花旗及摩根大通等外資機構最近相繼發表看多陸股的報告，國內投信法人也看好陸股今年表現。 摩根大中華區投資總監王浩分析，歐債造成的風險趨避效已鈍化，從近期國際資金大步邁向風險性資產，即可獲得印證，尤其是去年賣壓最沈重的新興亞股，可望成為外資首要回補標的。 他指出，大陸經濟軟著陸趨於明朗，搭配美國經濟穩定，市場氣氛逐漸好轉，去年陸股過度壓抑的價值面水準應有回升空間，可望帶動以大陸為首的大中華股市持續演出反彈行情，多空觀察指標可從去年底由弱轉強的金融股來追蹤。 永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎認為，中國人民銀行調降存準率，3月中旬又有大股東增持股政策要實施，加上全國「兩會」即將登場，可望激勵股市注入強心劑，預期政策扶植的十二五計劃相關產業，可望獲內、外資資金青睞。 陸股目前具備資金面、基本面、政策面等有利條件，後勢看好，預料將成為今年全球的矚目焦點。統計上證指數從今年元月6日相對低點2,132點以來，到2月21日收在2,381點，漲幅11.7％。 另外，Bloomberg統計，包括上證、國企及香港恆生等指數，截至2月17日止，指數本益比均低於2008年以來的長期平均值，顯示大中華股市本益比確實遭到低估。中證指數公司數據也顯示，滬深300市盈率僅為13.77倍，處於歷史低點，上證A股也僅14.45倍，陸股投資價值浮現。 永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，上證指數歷經2010、2011連續兩年14~20％修正，對照陸股1991年來未曾連跌3年的經驗，今年上漲機率很高；大中華股市及部分大陸行業的本益比評價仍處在長期相對低點，現階段仍是中長期布局時機。 他指出，較看好的投資機會，仍鎖定政府重點扶植的十二五計劃相關產業，及政策作多的受惠產業。 摩根JF中國亮點基金經理人趙心盈表示，陸股預估本益比約9.3倍，低於5年平均值的12.9倍，折價幅度28％，偏低的股市價值有助提供下檔支撐，只要貨幣政策調整有更具代表性的行動出現，陸股可望重展雄風，股市反彈力道可期。