大打寬鬆牌鋒頭健 美、日股票基金上半年平均績效逾15%

雖然QE打算收傘讓全球股市回吐部分漲幅，但檢視上半年股票型基金正報酬比例超過9成，共1,042檔股票基金收紅。以區域來看，則由大打寬鬆牌的美、日基金鋒頭最健，平均績效均逾15%。

據EPFR統計，截至6月19日止，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，高居各類股票型基金之冠，同時創下5年來單年度流入新高，而這波資金挹注也同樣反應在績效之上，觀察今(2013)年以來表現最強基金前四名幾乎都由日本中小、美國中小、日本與美國包辦，平均漲幅都超過16%。

摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，儘管QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，這對中小型股特別有利。她解釋，和大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力相比，加上貨幣政策調整等變數干擾，中小型股則擁有不少獲利穩定的內需、消費、生技等族群，包括台灣、美國與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。

而今年以來終於鹹魚翻身的日股，即使今年來波動幅度較大，但仍深受不少法人點名青睞。德盛東方入息基金經理人允卓德(Stuart Winchester)就說，日股在經過修正後，當前市場評價對投資人來說十分具吸引力，在企業基本面預期仍將續改善下，潛在投資價值並未出現改變。

摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)表示，檢視安倍政府成績單可發現，日本首季經濟成長4.1%，4月份薪資成長也創近一年來最大增幅，反映政府刺激經濟政策已見成效。

井村大崛進一步指出，雖然安倍提出的第三支箭，也就是未來10年內實現實質GDP年增長率2%的施行細節與配套措施仍未見全貌，但市場多預估，若自民黨可在7月參議院選舉取得絕對多數，達到完全執政，安倍政府可望在9月推出第二輪更全面的經濟成長策略，預期涵蓋刺激企業投資意願、促進勞動力以及開放貿易競爭等更決定性改革策略。

井村大崛認為，短線日股仍有機會面臨漲多調節壓力，但若伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後之逢低布局時點。

美股方面，摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)說，以過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。統計1963迄今，當美10年期公債殖利率在5%以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈現正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，吸引資金流入美股。