大陸基金 逢低可布局

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 歷經二年多的盤勢修正，大陸股票相關指數估值仍低於5年平均值約20到40％。法人認為，大陸市場內外兼修，且可能擺脫硬著陸的危機，現在是逢低布局的好時機。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，過去一個月全球股市的修正，使得多數股市的股價水準又回落到歷史平均值下緣，特別是在全亞洲股市當中，以大陸股市9.4倍的本益比最便宜，即使跟新興亞洲整體股市的11.2倍相比，大陸股市仍明顯折價。而且即使到了2013年，在既有的企業獲利預估下，中國股市仍以8.3倍的本益比明顯便宜於其他市場。 另外，即使從股價淨值比（P/B）來看，大陸股市今年預期的P/B是1.48倍，全亞洲有只有韓國的1.23倍較之略低，可見從價格面來看，大陸股市在亞洲有相當的吸引力。 林元平指出，大陸股市本益比調升，主要是企業獲利增加與股市持續震盪的雙重效果。所以只要外部環境回穩，大陸股市反而擁有股價便宜與企業獲利高昂的雙重優勢。 JF中國基金經理人黃淑敏表示，每當MSCI中國指數本益比落在9到10倍區間，後六月平均上漲達26.9到47.3％，後一年漲幅甚至上看7成，因此當前陸股可說極具投資價值。 黃淑敏分析，大陸3月新增人民幣貸款1.01兆人民幣，大幅優於市場預期，不但較去年同期增加3,320億元，也遠高於經濟學家所預計的8,000億元，創2011年1月以來最高增幅，反映貨幣政策穩中趨鬆，帶動信貸迅速反彈，也是近期陸股市場氣氛轉佳的主因。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，現階段大陸四大行庫開始調降首套房利率，政策上引導需求支撐房地產市場，加上美國仍處於緩步復甦的階段，經濟硬著陸風險不大，反倒是由於經濟走緩，提高市場對政府近期再次調降存準率的預期心理。 另外，大陸三月份人民幣新增信貸的增長大幅優於市場預期，反映在兩會過後，大陸中央再度放寬市場流動性的訊號，金融改革的路線不變，惟市場量能未能擴大，第2季陸股仍維持區間震盪走勢，投資人宜分批布局。