大陸降息 大摩喊進台股等6新興市場

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 大陸降息1碼救市、為3年半來首見，摩根士丹利證券昨（8）日火速將全球新興股市投資組合中的現金水位一口氣降至零、建議全力加碼全球新興市場（高於MSCI權重達10個百分點），其中台灣、大陸、南韓、俄羅斯、印尼、馬來西亞是6個投資評等列為「加碼」的股市。 其中，和泰車與台積電是「唯二」入選摩根士丹利證券全球新興市場投資組合的個股。 儘管亞股因美國聯準會（Fed）未推出QE3而出現失望性賣壓、國際資金也同步賣超台股77億元，衝擊台股昨天下跌80點收6,999點，成交量再度低到僅有508億元的近窒息量。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康也對台股低成交量頗擔心，將指數高點二度下修至7,650點。 但大陸無預警宣佈降息1碼（0.25個百分點），被外資圈視為重要指標，摩根士丹利證券新興市場首席分析師Jonathan Garner表示，大陸降息是看好新興市場股市的3項原因之一。 Jonathan Garner表示，按照過去歷史經驗，大陸貨幣政策轉向寬鬆、尤其是調降利率，通常都伴隨著新應市場大漲走勢，摩根士丹利證券內部預估第三季底或第四季還會再降息1次，由於大陸是MSCI新興市場股市權重最大的股市與經濟體，又是全球經濟主要成長來源，降息若能刺激經濟，對新興市場股市將有正面助益。 再者，Jonathan Garner從投資價值角度指出，目前全球新興市場1.45倍的股價/淨值比（P/B值）、9.5倍的本益比、3.2倍的現金收益率、及股市相對於美國10年期政府公債殖利率的風險溢酬約996 bps等指標，均顯示夠便宜。 最後，Jonathan Garner則是從技術指標與資金流向等角度表示，全球新興市場、各地區（如亞洲）新興市場、亞太區除日本外股市的資金過去10周共有8周出現淨流出，過去10周共淨流出79.5億美元，按過去歷史經驗來看，出現這麼大的賣壓，通常都伴隨著股市進行落底。