〈專題〉T股監管比照第一上市 成交量、本益比向F股看齊

為擴大台股商品多元性，金管會與證交所等研議 T 股掛牌上市，而目前 T 股界定以註冊在中國大陸的台資企業，台資持股比重須高於陸資，且有實質控制權，證交所指出，開放 T 股上市，能讓有意回台掛牌的台資企業有更多籌資之選擇，而 T 股掛牌屬第一上市，模式與TDR(存託憑證)不同，因此掛牌公司在法規與管理監管制度可望比照在台掛牌之上市公司；市場預期因此投資人投資意願也會較高，T 股股價本益比與成交量等，可望向 F 股看齊。

金管會與證交所研議規劃讓陸資企業來台灣掛牌，證交所指出，目前鎖定以台資具實質控制權的公司為主，也就是台資持股比重須大於陸資，且有經營主導權。

證交所表示，由於台商在中國大陸設立公司的比例很高，且台灣產業具群聚效應，本益也較高，因此台商企業回台掛牌 T 股，仍具一定的吸引力，也能讓在中國大陸打拚的台資企業，有一個更好的籌資管道。

不過，目前主管機關針對 T 股掛牌的相關法規相容性、衝突性、股東權益等細節項目，仍在討論過程，證交所認為，由於外國企業來台掛牌，多比照在台灣上市公司之規定， T 股是否也要比照同樣標準，還需時間溝通及協調。

而在可能來台掛牌的 T 股公司之類別方面，證交所指出，目前還在蒐集階段，由於法規也未有定數，因此短期進度仍難見到成果，不過預期類別將不侷限在電子股，很多傳產台商也赴陸搶市場商機。

證交所指出，就證交所的角度而言，將 T 股上市環境設置妥善是最重要的目標，期望台資企業能考慮人親土親，及台灣對部分產業給予較好的本益比，同時開放 T 股，能使台灣資本市場籌資環境更具吸引力，資本市場可望更活絡。

在成交量方面， T 股與TDR情形不同，TDR屬第二上市，而 T 股是第一上市，因此在管理規範上將會較為嚴格，投資人的關注度也可望較TDR高，因此期望成交情形能較TDR還好。