小麥玉米撐腰 俄羅斯、烏克蘭全球糧食市場竄出頭

俄羅斯和烏克蘭今年農產收穫破紀錄，預期未來幾年這兩國將可成為小麥和玉米的最大出產國，並將開啟這兩國商品、股票市場新一波的投資機會。

俄羅斯去年小麥產量才 400 萬公噸，但今年小麥產量將會激增 2000 萬公噸以上。烏克蘭則是受惠於氣候變化，加上需求和價格提升，美國收成疲弱，玉米產量大增。

《MarketWatch》報導，烏克蘭官員表示，他們和俄羅斯的出口定位還是會有些許差別，俄羅斯將出口多一點小麥，他們則會出口多一點大麥和玉米，以中期角度而言，烏克蘭、俄羅斯、哈薩克的小麥出口占全球比重將會成長至 30-35%。

而俄羅斯和烏克蘭的農業復甦預估將會對全球糧食市場造成顯著的影響，當中將包括下個月將發行的黑海小麥期貨合約，另外，俄羅斯和烏克蘭農業相關股票或許也將吸引更多投資，甚至引發新一波 IPO 風潮。

俄羅斯小麥市場競爭力強

俄羅斯農業深受災難性乾旱氣候之苦，但今年將自谷底反彈，根據研究估計，俄羅斯今年小麥產量將會增加至 2000 萬公噸，重返全球第 2 大小麥出口國，僅次於美國的 5600 萬公噸。不過到 2012-2013 年俄羅斯可能會遭遇較嚴厲的挑戰，因為屆時美國、歐盟小麥增產後，小麥價格預估將因此下挫。

且其實全球小麥庫存量已經破紀錄的過多了，不過俄羅斯有信心即使在供給過剩潛在危機之下，他們小麥出口量仍然能夠創紀錄，並且依舊保持競爭力。俄羅斯糧食聯盟主席 Arkady Zlochevsky 表示：「我們有能力提供全球市場比競爭者還低的價格」。他指出許多國家也已經開始使用小麥作為飼料，將有助於刺激需求。

俄羅斯小麥的另一競爭優勢就是烏克蘭的出口限制。烏克蘭政府為了保持他們國內麵包價格低廉，再加上其他政策因素，因此經常性限制小麥出口。烏克蘭至官員表示：「基本上我們是將整個小麥出口市場讓給俄羅斯了，且現階段暫時還不會停止」。且根據氣候預測，2012-2013 年烏克蘭的冬麥受災程度將會大過俄羅斯，因此俄羅斯應該能夠繼續保持競爭優勢。

玉米才是烏克蘭的農業明星

烏克蘭農業真正明星則是「玉米」。玉米過去兩年來已經勝過小麥成為烏克蘭最主要的出口作物，且預估這樣的趨勢還將會持續下去。專家表示，烏克蘭的生產者和出口商可以說是搭上了全球浪潮。俄羅斯糧食聯盟主席 Arkady Zlochevsky 說：「這並非是歷史上首次玉米價格高過小麥價格，但是糧食市場歷史波動上，卻從未出現過連續兩季玉米價格高過小麥價格，理論上這將成為種植玉米非常重要的誘因。」

根據美國農業部數據烏克蘭 2011-2012 年玉米生產量將達到 2100 萬公噸，較前一年大幅成長。烏克蘭將因此躍身為全球前五大玉米生產商，並成為前三大玉米出口商，僅次於美國和阿根廷，且在 2013 年甚至有望超越阿根廷成為全球第二大玉米出口商。

不過農業分析師 Maria Kolesnyk 則表示，不要期望下季玉米價格會走高，不過玉米價格也不會一夕崩盤，因為畢竟養殖畜牧業和亞洲市場有一定的需求支撐，因此價格應該會穩定發展，有可能稍微走低。不過既使如此，就算玉米價格由 37.5 美元降低至 25 美元，烏克蘭農民還是會有可觀的利潤。

跟著糧食投資

隨著俄羅斯在小麥市場漸趨強勢，芝加哥商品交易所下月將推出黑海小麥期貨合約，成為此區域的第一份商品期貨合約。該區域的官員都樂觀其成，認為這對於糧食生產者和交易商都非常有幫助，是非常有價值的指標。

糧食市場分析師 Arlan Suderman 表示，黑海小麥期貨合約一開始不會影響現貨價格，因為市場還需要一段時間發展信任，不過最終，將會對該區域的可交易商品數量和市場價值提供更高的透明度。

另一投資途徑則為股票。有許多當地投資銀行已經開始建議客戶買進俄羅斯和烏克蘭的農業古，並建議長期持有，特別是那些股價相對低估的個股。且據報導，還有許多當地的農產公司第 2 季即將要 IPO，應該也是值得考慮的標的。