從細節研究 挑出最佳C/P值

工商時報【魏喬怡】 什麼樣的人會是適合做研究的人？除了從工作中觀察是否具研究精神外，由嗜好與興趣也可以窺知一、二。柏瑞投信新興市場企業策略債券基金經理人許家禎喜歡從細節研究，培養出最具參考價值的投資哲學，他以汽車改裝興趣為例，表示若要讓他花同樣的錢，就應該得到最佳的C/P值（capability/price性能/價格比）。 平日忙碌於金融市場研究，聚焦於國際股票、債券領域的許家禎，有一項特殊的休閒嗜好，那就是汽車改裝。他強調，喜歡研究汽車改裝的人，不一定是頭文字D電影裡面的飆仔。 事實上，台灣在全球汽車零組件的市場占有舉足輕重的地位，但這個領域研究可深可廣，光是一個排氣管、一對頭燈、一個輪框、一組避震器，就有上百種品牌可供選擇，要改裝什麼、怎麼改裝，端看消費者自身的需求、產品的品質及品牌信譽。 對許家禎來說，在忙碌的工作之後，休閒時間除了陪陪家人、親子活動外，研究汽車零組件改裝是他最大的嗜好。他表示，每一款車型一定都無法完全滿足每一個人，使得汽車改裝市場應運而生，然而汽車零組件價格不菲，想要提升駕馭品質，使其符合心中的標準、滿足內心的小惡魔，就必須在市場上以合理的預算，尋找可以提供最佳品質的汽車零組件。 許家禎表示，當他想要花錢改裝車子時，他會先研究市場上該部份零組件的生產廠商、品質、口碑、價格，研究透徹後，才下手一次搞定，不會再需要耗費精神與金錢來更換，這種研究精神，其實也展現在他的工作態度上。 在基金投資操盤上，他認為，一檔好的債券基金，在挑選債券時，就是要挑可以帶給投資人最佳C/P值的標的。同樣票息的兩檔債券，哪一檔債券的違約風險較低？哪一檔債券的續航力較佳？哪一檔債券具有評等上調的機會？同樣需要透過深入的研究過程來做出正確的抉擇。 而研究能力、邏輯思考，都不是一蹴可幾，除了時間、經驗的累積之外，透過日常生活的興趣跟嗜好，練就一身「挑C/P值高的好貨」，把這些精神應用在投資上，不但能夠發掘有潛力的債券，還能精進研究的功力。