新興債基金後市 法人不悲觀

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】 美國聯準會（Fed）可能結束量化寬鬆（QE）的預期心理，造成資金從新興市場大奔逃，根據基金數據供應商EPFR Global統計，6月以來散戶從新興債基金撤資達181億美元，為機構投資人的2倍，但法人認為，新興國家外匯存底規模大，配合升息、抑制進口等，新興債基金後市並不悲觀。 合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，過去新興國家如面臨美元升值，所發行外幣計價新興債券，因債務不斷增加造成狀況艱難，但隨新興國家已普遍實行浮動匯率（大陸除外）、擴大當地貨幣借款比重，1998年僅27％企業債發行以當地貨幣計價，現在已超過60％。 陳雅真指出，根據彭博統計，主要新興國家（不含大陸）的外匯存底至8月底止仍有2.9兆美元，同時以升息、抑制進口等方式遏止匯價貶勢，具有雄厚實力，因此新興債基金後市不悲觀。 陳雅真認為，目前市場已預先反應QE退場，大陸8月製造業PMI指數優於市場預期，美國及歐元區經濟情形轉佳，將帶動新興經濟體經濟數據回升，觀察新興債目前欠缺的是信心，預期信心消化後，新興債投資價值終將重獲肯定。 瀚亞非洲基金經理人林元平強調，QE退場機率增加，從新興市場撤出的資金，從亞洲及拉美蔓延到歐非中東；尤其中東股市今年漲幅40％起跳，在QE退場與美國進攻敘利亞幾乎成定局的影響，投資人也趁機獲利了結。 富蘭克林證券投顧分析，全球債市持續消化QE縮減規模利空，但基本上全球寬鬆資金環境並未改變，根據EPFR統計，新興國家債券型基金連續第15周淨流出，最近1周也流出16.19億美元，但基本上新興債市仍潛藏許多優質投資標的，5月以來的修正是市場過度恐慌。 富蘭克林證券投顧指出，但這也形成許多價格被低估的投資機會，選擇具基本面債市配置，可在市場恢復理性時，更快獲得反彈利基。