新興債有利可圖 本地型稱霸

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 今年來風險性債券表現搶眼，JPMorgan新興本地債指數以9.97％的漲幅，拿下各主要指數之冠。Lipper統計，今年來41檔新興債基金平均上漲逾3％，前10名漲幅不但超過5％，且有5檔屬於本地債券基金。 其中包括法巴L1新興市場當地貨幣債券、摩根新興市場本地貨幣債券和天達新興市場當地貨幣債券基金，今年迄今漲幅都超過7％。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興本地債重振雄風，主要是因新興貨幣升值，1月中旬以來，本地債券指數反彈幅度已逾8％，顯示當風險意識提升，本地債當可回歸理性漲勢。 皮耶認為，1月底FOMC稱美國低利率金將維持至2014年，只要歐債問題未惡化，預料新興貨幣以及本地債指數可望先回到去年第3季的位置；新興市場債券相較成熟債仍有利差優勢經濟成長更穩，可望吸引資金回流，再挑戰去年高點。 復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，新興債市的各面向都呈現偏多格局，使新興債市的信用價差全面收窄，帶動各年期新興債殖利率下滑，價格也跟著水漲船高，新興市場美元債表現亮眼，本地債更受惠新興貨幣升值。 例如印尼30年期美元債發行以來漲幅達7.76％，同期間其本地債價格更上漲逾13％。 汪誠一指出，從經濟基本面來看，新興市場各國製造業採購經理人指數（PMI）都已回升至50之上，工業生產及經濟成長的數據也將逐漸好轉；通膨數據下滑也讓新興國家貨幣政策轉為寬鬆，市場波動度降低及流動性改善，新興市場債券的信用價差仍有收窄空間，具有相對投資價值。 天達投顧表示，新興市場當地貨幣債因美元長期基本面仍弱，加上新興國家債信長期持續改善，不論財政狀況或負債壓力均較已開發國家佳，展望相對良好，中長線具有較高的投資價值。 皮耶進一步指出，自2009年後，新興債資產規模持續成長，其中以新興本地債規模增加最為顯著，三年來共增加了將近3倍的資產規模，而且，去年資金流入新興債基金中，也有超過三分之二加碼新興本地債基金，顯見新興本地債已躍升為最受資金歡迎的投資標的。