新興債若跌深 加碼意願高

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】 美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，美國公債淨配置指數已來到歷史低檔，主要債市中僅北歐國家仍維持加碼區，但新興債市雖中止連57個月加碼，首度落入減碼區，預計跌深後，經理人相對願意加碼新興國家。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，多數成熟國家的長天期公債市場有泡沫化疑慮，但其中仍有值得投資標的，像基本面良好及負債水準低的瑞典等北歐國家相對具投資吸引力。 至於新興國家債匯市近期跌幅較重，他指出，但新興市場潛藏許多令人振奮的投資機會，尤其新興亞洲，雖然成長放緩，但仍超越許多成熟國家，預期將持續吸引資金流入，相對看好新興國家原幣債市表現。 哈森泰博指出，新興國家貨幣因資金緊縮擔憂造成無差異性賣壓，但基本面並沒有出現太大的改變，何況就算美國停止買債，日本釋出的流動性足以彌補短缺的流動性，市場擔憂已過度，多數基本面佳的新興國家貨幣已被低估，看好像韓元、馬幣及墨西哥披索等可望受惠中美經濟成長的貨幣。 經理人認為，聯準會未來仍採緩步退場的政策，但美國公債殖利率向上趨勢幾乎確定，有四成經理人認為年底前10年期公債殖利率將落於3.01~3.25％，逾一成甚至認為可能達3.25％以上。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，只要精選無違約風險疑慮的公債，仍會是投資上策，包括馬來西亞、菲律賓與墨西哥等國家債市都是首選。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平強調，5月底聯準會釋放縮減現行貨幣刺激政策訊息後，全球新興市場表現受壓抑，其中漲幅較高的亞洲東協市場蒙受較大獲利了結賣壓，股、債、匯市無一倖免。