日元長線貶勢不變 渡邊太太熱潮助攻商品貨幣行情

20國集團(G20)央行總裁和財長會議因會中未有與會國家公開批評日本政府主導的弱勢日元政策，除了強化日元兌美元匯價貶勢，累計日元兌美元跌幅已高達9%，也讓「渡邊太太」再度重出江湖。投信業者認為，這波「渡邊太太」日元利差交易熱潮，可機會帶動具高息優勢的商品貨幣繼續升值。

渡邊太太係指許多日本主婦，利用日元貨幣利差交易，將資金投入在全球的高息貨幣中，賺取利差。而具備原物料出口題材的商品貨幣，因具有利率高優勢，自然成為追逐標的。

根據Bloomberg統計，安倍晉三上任後到2月18日止，包括巴西黑奧、紐西蘭幣、墨西哥披索等商品貨幣兌美元皆呈升值走勢，且升幅更高居Bloomberg所追蹤的主要貨幣之前三名，分別為4.37%、3.53%、2.61%，顯示市場追逐高息貨幣的資金動能充沛。

匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，這波渡邊太太效應，主要是日本貨幣寬鬆所致，日元兌美元已應聲貶值近9%。他指出，在日本政府主導的弱勢日元政策下，日元為短期應趨於貶值態勢，促成日元利差交易的環境日漸成形，讓「渡邊太太」找到重回市場的利基。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可‧哈森泰博也說，由於日本經濟成長動能未見改善，估計未來可能再擴大量化寬鬆規模，且美日利差通常與日元走勢呈高度正相關，因此儘管短線可能出現跌深反彈，但長線來說，日元兌美元貶值趨勢未變。

黃軍儒分析，商品貨幣除了具相對較高的利率優勢，在中國、美國經濟成長優於預期，將提高對原物料等商品需求，將提供商品貨幣更強勁的基本面支撐，預估資金可望持續湧向高息的商品貨幣，支撐其匯率走勢。

黃軍儒表示，在日本寬鬆貨政策不變之下，預期龐大的利差交易資金，可望持續湧出，投入利息偏高且前景看好的資源出口國家的貨幣，這些商品貨幣仍將是日本寬鬆政策下的最大受惠者。