歐債亂流 美債沒在怕

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 5月以來歐債問題紛擾不斷，避險氣氛高漲，資金大量湧入美元市場，從基金績效來看，美元債券基金5月以來幾乎占據前十名，預期短線相關資產的避險地位難以撼動。 歐債問題推升DXY美元指數5月以來上漲4.6％，歐元兌美元更跌破1.24美元關卡，讓美元資產大受青睞，美國10年期公債殖利率下探至1.7％以下的低檔，連動JPMorgan美國公債指數5月以來上漲1.4％。 摩根美國複合收益基金經理人道格.史旺森（Doug Swanson）表示，QE3實施時間表未定，美元短線仍有續強空間，短線市場雜音較多，讓美債避險地位愈加凸顯，但公債價格已有偏貴之嫌，建議搭配收益率較高的投資級公司債、MBS（不動產抵押證券）來增加多元收益來源。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎.蔻蔓（Lisa Coleman）指出，美國投資等級企業債券是全球唯一連續12年交出正報酬的主要債市，即便2008年金融海嘯，也能維持0.54％的成長，可見投資等級企業債券挺得住多空考驗。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，5月資本市場震盪激烈，美元再度被視為避險工具，也導致美元債基金績效大幅揚升，其中政府公債跟投資等級公司債基金，更是境外基金最大贏家。 周曉蘭說，5月以來投資等級公司債的績效更勝新興市場債、高收益債、甚至部分美國政府公債，可見只要透過適當配置，投資等級公司債也可發揮跟政府公債一樣的避險功效，且收益率可能更高。 德盛安聯PIMCO總回報債券基金產品經理劉振璋提醒，美國公債已經面臨市場過度反應、公債殖利率往上彈升的問題，投資人此時要為下一步做好準備，雖然5月份以來投資美元債是對的事，在目前環境下，也要留意美國公債殖利率彈升可能帶來的衝擊，宜把投資等級債券、其它國家公債也納入投資組合。