殖利率支撐 新興債潛利足

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 日本量化寬鬆政策啟動，引發亞洲貨幣競貶，法人認為，全球資金潮將持續湧進新興高收益債市，高息債券殖利率最高超過日本長期公債殖利率10倍以上，其中又以高收益債券的殖利率最具吸引力，新興市場公司債在基本面佳，且需求仍旺盛下，利差仍有收斂空間。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，日本央行期望達到通膨率2％的目標所祭出的政策，讓巿場預期日圓長期貶值的壓力更加沉重，使得沉寂一陣子的日圓套利交易再度回溫，有助利率水準相對較高的新興債巿。他指出，目前仍看好新興巿場本地債，但是要提醒投資人，投資本地債仍要做好相關的外匯避險，以免賺了債息， 賠了匯差。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，工業國維持極低利率環境，隱含著未來投資收益空間已有限，反觀新興國家債市仍提供著較高債息的投資機會，精挑細選下，應可找到許多機會。 麥可．哈森泰博指出，新興國家經濟穩健成長，雖然央行可能口頭或實際干預匯市，但只要基本面站得住腳，並不會改變長線升值趨勢，特別看好韓元、馬幣及星幣等與大陸連動性較高的國家貨幣，人民幣升值可望帶動亞幣走揚。 他指出，也看好其它具經濟成長優勢及轉機題材的國家貨幣，如中東歐的波蘭及匈牙利、北歐的挪威與瑞典，建議投資人可趁市場修正時進場，掌握未來漲升行情。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，日本量化寬鬆擴大，讓市場資金更充沛，成熟公債利率目前僅0.5~到2％，並不能滿足「渡邊太太」們理財規劃，資金將持續移往殖利率或票息較高的債券市場，包括新興市場政府債券和新興市場企業債券。 林紹凱指出，利用澳幣與美元進行換匯交易，可增加約2.6％的利差收益，因此以澳幣來購買美元資產，會有額外的換匯收益。 自安倍當選日本首相以來，澳幣隨即突破前波高點關卡，在日本央行祭出超級貨幣寬鬆政策後，澳洲穩定的經濟情勢，以及澳幣資產較高的收益，使澳幣成為日圓套利交易的主要標的，他指出，預期澳幣對日圓可望維持強勢。