碩禾今年營運 就看背銀漿

工商時報【記者王中一╱台北報導】 太陽能導電漿大廠碩禾（3691）今年除了原本的「鋁漿」出貨預估有10~20％成外，「背銀漿」則是大爆發，董事長陳繼仁樂觀看待將有倍增水準。此外，碩禾也將投資1億元成立禾迅投資，開始布局「太陽能電廠」，初期將以台灣為主，「上半年就可看到1個案子完成」。法人評估，碩禾今年的EPS可達14.4元水準。 太陽能導電漿的客戶是太陽能的電池廠，國內來說包括昱晶、茂迪、昇陽科和新日光等，兩者的連動較高。從去年的產業循環來看，電池的最高峰落在第1季，第2季開始回軟，第3季則是受惠季節性因素上揚，第4季卻進一步破底。不過，陳繼仁說，碩禾去年12月營收高於11月，至於元月份則因急單效應，目前的稼動率也高於去年12月，但因為有春節長假，目前仍無法斷定元月份營收能否繼續走揚。 統一投顧評估，碩禾去年第4季營收下滑，其中鋁漿降價和低毛利的背銀漿比重拉高，導致毛利率衰退逾8個百分點，單季EPS預估為2.09元，累計去年全年為23.8元。展望今年，營收仍有1.8％成長，但由於背銀漿營收占比增加，毛利率、獲利將出現衰退，預估全年度EPS為14.41元。 陳繼仁強調，太陽能產業經過去年這樣一波洗牌，預估未來2~3年也不會有新增產能投入，而碩禾的資本支出也不會太多，主要還是集中在銀漿的部分，將把目前背銀的產能，由單月7噸拉高到14噸。至於鋁漿今年的出貨量，預估會比去年出貨成長10~20％， 巴菲特前一陣子陸續投資兩家太陽能電池廠，看好的就是在太陽能相關產品持續跌價後，可望大幅提升太陽能電廠的IRR（內部報酬率），這也吸引了包括碩禾在內的多家業者積極布局太陽能電廠，作為「出海口」之用。陳繼仁表示，以目前台灣官方對太陽能的補助，以及南部地區的日照時間綜合來看，投入太陽能電廠的IRR約在8~9％左右，算是相當優厚，因此決定跨入，透過禾迅投資來布局。 陳繼仁說，初期將以台灣地區的太陽能廠投資案為主，目前已經有3~4個案子再評估，今年上半年最少就會有1個案子完成，規模約在1MW；至於海外的部分，則是透過策略聯盟伙伴來進行。