組合債勝高收益債

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 去年第4季起，國內投信掀起債券型基金募集潮，統計至今共有9檔成立，類型涵蓋組合債、高收益債及一般型債券等。截至目前，績效排名前兩名皆為組合債，表現大勝高收益債，顯示市場動盪下，囊括多元券種的基金較能掌握行情。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪分析，去年第4季起市場利空訊息交雜，各券種表現輪動不易掌握，組合債因一次囊括多元券種，透過經理人靈活調整，較易掌握市場行情，表現相對較佳。 許家豪認為，投資等級公司債因發債量大增，3月表現不佳，但利差相對公債仍高，且全球經濟尚未全面回穩，投資級債券仍具有投資吸引力。高收益債券利差仍有收斂空間，中長期看好，但近期需留意歐美企業財報與下季展望。 至於新興市場國家財政體質優，新興市場債券基本面相對較佳，第2季供需更趨均衡，利差仍有收斂空間，但大陸經濟疑慮加重，如果大陸沒有推出進一步寬鬆貨幣政策，短線漲勢可能放緩。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人馬志豪表示，新興市場基本面優勢不變，在投資人風險偏好升高下，僅管新興市場債面對波段高點及市場潛在風險干擾，仍是資金愛好的投資標的。 他指出，新興市場債至第1季末已吸引140億美元，3月因獲利了結賣壓出現，使新興市場債表現較弱，但這也提供投資人逢低進場的機會。 瀚亞傘型債券精選組合基金經理人施宜君表示，在低利率環境下，市場風險偏好回升，利差型債券成為受惠標的，雖然美國M2持續上揚，仍無法激勵實體經濟，加上未來通膨可能會低於2％的目標，均將對美國復甦動能形成抑制作用。 施宜君認為，考量全球經濟與歐債情勢均出現止穩跡象，預料風險性債券的表現將相對優於公債。