股債均衡 信用型債券不可少

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 法人預期第3季全球景氣不易大幅回升，最有可能的情境將是「微溫式增長」，投資策略上建議不宜大幅增加風險部位，最好採取股債均衡的配置，可用信用型債券搭配能見度較佳的美國、大陸與亞洲資產。 摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，JPMorgan預估第3季全球GDP恐僅成長1.9％，經濟增速放緩，各國央行將維持寬鬆貨幣環境，成熟國家公債收益率偏低，收益較高的信用型債券則仍將受資金偏愛。 她指出，高評級且收益率優於公債的投資級公司債、利差過度反應違約風險的高收益債、及基本面無虞且利差仍具收斂空間的新興市場債券，將是債券資產配置首選。 至於全球經濟兩大成長引擎美國與大陸，都有較為統一的財政與貨幣政策，下半年景氣能見度較明朗，她指出，資產配置上除加速「捨歐取美」，基本面最佳的大陸和亞洲都應是資產配置核心。 匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，市場短期表現波動，但仍持續看好陸股未來6~12個月走勢，大陸經濟成長可望於上半年見底，且政府持續放寬政策，加上按本益比、股價淨值比計算，價值相對歷史水準及區內其他國家都算便宜。 楊惠元認為，隨著大陸通膨降溫，政府推出財政寬鬆措施，包預期刺激經濟成長的財政、貨幣及行業政策將逐步發揮作用，有助支持股市下半年溫和反彈。 寶來全球ETF棒組合基金經理人楊斯淵表示，第3季債市投資因市場不確定性因素仍高，建議投資主軸以兼具保守與安全收益的投資等級公司債為主，搭配跌深加碼新興市場債券作為投資組合的增益部位。 他指出，投資等級公司債今年以來持續吸引資金流入，以美林美國投資等級公司債指數為例，即使存續期間較短，仍提供3.4％左右的收益率，在不確定的環境下，投資等級公司債可作為進可攻、退可守的核心資產。 楊斯淵認為，當歐債危機蔓延並造成流動性問題時，新興市場債券與高收益債券的跌勢可能加劇，此時是逢低加碼新興債的買點，預期第3季市場修正告一段落後，新興股、債將成為市場布局重心。 聯博投顧表示，歐元區情勢發展對全球經濟成長與企業獲利前景都有影響，投資人仍需持續關注，建議投資股債仍要維持審慎的投資策略，把握注重基本面和降低波動度兩大原則。