股票配置仍過低！美林賣方指標預告 美股還可再漲18%

美銀美林賣方指標曲線圖

根據美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 週一 (2 日) 公布最新調查，儘管美國股市標準普爾 (Standard & Poor’s) 500 指數今年以來含股利已大漲28%，但許多華爾街策略師建議的股票佔資產配置比重仍未達高峰，意味股市還有強勁上漲空間。

根據知名美股多空反向指標──美銀美林的「賣方指標 (Sell Side Indicator)」顯示，今年 11 月華爾街承銷券商的研究部門及分析師 (即所謂賣方) 平均建議的股票配置比重，僅由前月的 52.8% 上升至 53.5%，仍遠低於傳統長期平均股票配置比重 60%-65%。

《MarketWatch》報導，這意味目前華爾街對於美股看法，遠比去年 7 月還樂觀許多，當時賣方指數降至極度看空的空前新低點 43.9。而指數只要低於 55 便是市場看漲，高於 65 便轉看空。

也就是說，市場專家認為美股目前仍處於「買進」範圍，因為價位仍宛如 2009 年 3 月股指處於谷底同樣的低水準。根據美銀美林分析師估計，從目前配置仍低的水準換算，美股 S&P 500 指數接下來 12 個月報酬率仍達 16%，加上 2% 的股利殖利率，意味總報酬率還有 18%。

美銀美林股票及定量策略師 Savita Subramanian 在報告中指出，華爾街對於美股的樂觀程度持續不足，且策略師仍建議投資人顯著減持股票，反而令他們對美股的信心依舊受到鼓舞。

她補充，儘管 S&P 500 指數自市場信心觸底已大漲逾 30%，但歷史經驗暗示，在「賣方指標」降至谷底後，股票還能持續數年帶來強勁報酬率。