金融危機五年後，銀行風險猶在

加利福尼亞州斯坦福——將近五年前，雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破產引起了一場全球金融危機。如今，我們也並未更加安全。龐大、複雜而不透明的銀行仍在承擔著極大的風險，可能對經濟產生威脅。從華盛頓到柏林，銀行業的遊說者對關鍵改革的每一個環節都進行了阻撓。他們混淆視聽、花錢買影響力的舉動並不令人驚訝。令人羞愧的是，我們的領導人竟然如此輕易地表示了屈服，而且人們也迅速忘記了上次危機的教訓。

除非銀行被迫在貸款和投資時，更加依賴銀行所有者和股東的資金，否則國際金融體系絕不會變得安全和健康。請忘記所有的行話，僅僅關注這條簡單的原則。

或許由於五周年紀念日即將到來，監管者最近按照上述原則採取了一些行動。6月，一個總部位於瑞士巴塞爾，由全球銀行業監管者組成的委員會提出，要改變銀行計算自身槓桿率的方式，槓桿率衡量的是銀行可以拿多少借入的資金開展經營活動。

上個月，聯邦監管部門提出，銀行業要做的不僅是要遵守國際上取得共識的最低行業標準《巴塞爾協議III》(Basel III)，該協議正在逐步生效。上周一，奧巴馬總統批評，監管部門對《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)的實施並不積極。這個內容龐雜的法案於2010年得到通過，它的本來目的是阻止另一場危機，但實際上卻遲遲未能在大多數最艱難的決定上發揮作用。

你千萬別被這一連串舉動迷惑了，他們提出的監管措施根本沒什麼值得高興的。

從華爾街到倫敦金融城，銀行業者都發出了同樣的哭號：要求銀行減少對借款的依賴，就會將會損害它們向企業和個人發放貸款的能力。這些銀行業者作出了虛假的暗示，稱資本（非借入資金）是被放在金庫里的閑置資金。其實，他們希望的是繼續在牌桌上押注，同時卻讓納稅人承擔風險。

我們把錢存在銀行里，就是在放貸。截至6月30日，美國最大的銀行摩根大通(JPMorgan Chase)共有2.4萬億美元（約合14.7萬億元人民幣）資產，2.2萬億美元負債：1.2萬億美元的存款和1萬億美元其他形式的債務（債權人是貨幣基金、其他銀行和債券持有者等）。眾所周知，摩根大通順利地在危機中倖存了下來，但是沒人認為負債如此嚴重的銀行是真正安全的。

美國六家最大的銀行——其他幾家是美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)、富國銀行(Wells Fargo)、高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)——的總負債共計約為8.7萬億美元，其中只有一小部分用於放貸。摩根大通用一些額外存款在倫敦進行複雜的金融衍生品交易，眾所周知，它去年因為賭運不佳而損失了60多億美元。

適當的風險對於創新和增長是必要的。但是在銀行業以外，健康企業的負債很少會超過總資產的70%，很多蒸蒸日上的企業債務都很少。

然而與之相對比，銀行的負債卻往往超過其總資產的90%。摩根大通2.2萬億的債務在其2.4萬億的總資產中佔了91%。（按照歐洲使用的會計慣例，該數字可達94%左右。）

《巴塞爾協議III》將允許銀行借入多達其資產97%的債務，美國提出的法規還是會允許最大的銀行業控股公司借入多達資產95%的資金（雖然測算銀行資產也往往具有爭議性），可華爾街仍在表示反對。

實際上，如果股本（銀行自己的錢）在總資產中只佔5%，即便它的資產只損失區區2%，都會引起實質上相當於擠兌的現象。債權人可能會拒絕續簽貸款協議，從而導致銀行停止放貸或慌忙拋售資產。倘若有過多的銀行同時陷入困境，就會發生系統性的危機。

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