高收債拚獲利 先避違約冰山

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 投信法人指出，儘管今年以來低信評的高收益債券表現亮眼，投資人仍應留意違約風險，才能避開「違約冰山」。 PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯.傑索普（Andrew Jessop）指出，過去半年高收益債基金創造優異報酬的主因，是整體高收益債的殖利率，從去年10月的10％降至7％，特別是低評等的高收益債券表現相當好。 他指出，目前高收益債發行公司盈利與營收表現健康，違約率維持在低檔，現金流量強勁，足以應付未來債務到期的疑慮；且與2008年相比，高收益債券的槓桿比重已大幅降低，品質也較過去提升。 寶來全球ETF棒組合基金經理人楊斯淵表示，4月初以來美股回檔迅速，連帶影響風險性債券走勢，美林全球高收益債指數4月初以來跌幅近1％，但現階段高收益債券價格拉回應屬漲多後的良性修正，在指標未轉差前，仍可逢低布局。 ING新興高收益債組合基金經理人許豒勻表示，高收債指數利差已大幅收斂至10年均值以下，觀察近期資金流入動能趨緩、VIX走勢不穩，預期短線走勢震盪可能加大。 他指出，Fed不傾向再度擴大寬鬆，顯示對經濟展望樂觀，對風險性資產短空長多，加上當前全球低利率環境仍有利利差型債券表現，對高收益債券長線仍維持偏多的看法。 安德魯.傑索普指出，全球高收益債券指數有7成是美國相關公司，如果美國經濟回春，可望推升高收益債投資行情；歷經過去6個月的強力上漲，高收益債整體殖利率約7.25％，且因聯準會保持低利率，利差可望持續吸引投資人投入。