高收益債後市 看旺

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 盧米斯賽勒斯資產管理公司Dan Fuss副總經理Elaine M. Stokes昨（23）日對今年全球債券市場發表最新看法，建議投資人避開美國公債，主要是美債收益很低，最不具投資價值，反而看好「公司債的利差優勢」、「經濟表現優於歐美的國家主權債」，其中最看好高收益債後市。 Elaine指出，現在高收債市場有兩大助力，第一是基本面良好，第二是技術面強勁。由於企業財務狀況良好，累積不少現金，多數公司並不急於進入資本市場籌資，在風險和報酬平衡下，美國高收債市是不錯的選擇。 此外，預期美國今年經濟緩慢復甦，加上公司債基本面強勁，投資公司債以建立利差優勢是較佳的策略，其中高收益公司債利差約643個基本點，投資級公司債約200個基本點，加上美國企業資產負債結構健全、現金部位超過2兆美元，現在是公司債相當好的進場點。 另外，Elaine建議，藉由投資非美元的債券，掌握較高債券票面利率及原物料貨幣的升值潛力，可聚焦經濟成長領先歐美的國家，如加、澳、紐、巴西及印尼等。 Elaine舉例，最近將擴大投資金融業與高評等歐洲公司債，也將提高傳統美國高收益債的既有核心持債比重，如醫療保健、電信、科技等產業。 寶來全球ETF棒組合基金經理人楊斯淵表示，高收益債利差未來仍有收斂空間，預料整體高收益債券市場將隨著本波股市反彈，呈現高檔區間震盪；投資策略上，未持有債市部位者，可留意波動度較高收債為低的新興市場債券。 ING新興高收益債組合基金經理人許豒勻表示，高收債資金回流態勢將延續，中長期展望良好，尤以美國高收債及亞洲高收債為配置首選；新興市場債方面也維持加碼的看法，資金回流加上降息題材，新興市場當地貨幣債市可中長線布局。