高收益時代來臨！高盛看好歐美股市

全球股市未來怎麼走？高盛(GS-US)有解答。《CNBC》報導，高盛銀行指出，全球股市目前處在強勁復甦階段，正在由「希望」走向「成長」階段，收益回報較溫和，但是卻也較穩健，時間也會較長，可望為投資人帶來可觀的收益。

早在2012年3月，高盛就預言，股市的盈利前景優於債券市場，而這一論點也果真沒錯：截至上週五(13日)，道瓊工業累計漲幅在過去短短18個月內，已經高達16.6%。

高盛分析師奧本海默(Peter Oppenheimer)指出，當時高盛認為，股市的風險溢酬過高，且股市負面消息過多導致股價被打壓。但當時債券的風險溢酬卻又過低，因此，現在股市的預期回報率，將比過去都要好。

目前看來，股市估值上增，高盛認為，經濟成長、盈利增加以及股利將取代吸引人的股價，成為推高股市的最大動力。

分析師奧本海默表示，在上述三者動力推動下，股市的投資報酬率將比政府債券或是信貸等定期債券還要高。此外，高盛在報告中指出，股市現在已經進入了「成長」階段，是長期且發展穩健的牛市徵兆。在此一階段，股市的成長不再受估值驅動，轉而受盈利驅動。

此外，高盛表示，未來3至4年股市的盈利將強勢成長，也將帶領全球投資人邁入高收益時代。

至於全球股市中，該選擇哪一地區的股市較好？高盛指出，目前情況看來，歐洲股市比美國股市來得吸引人。分析師認為，雖然美國經濟基本面強，但目前美股的估值高於平均水準，且大部分的利多因素都已經反映完畢；反觀歐洲，歐股的預期被壓低，中間存在估值差距，較適合投資人操作。

至於新興市場，高盛則是持保留態度，較看好已開發市場，因為過去10年新興市場的利多因素， 如低廉工資、實際利率下跌以及大宗商品等，已經逐漸消失。