宏碁營益率 恐臨1%保衛戰

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 宏碁(2353)認列35億元資產減損,外資圈sell sidre昨(23)日預估對股價衝擊約1元,但瑞銀證券擔心,宏碁品牌價值恐從全球性逐漸萎縮至區域性,加上切入150美元低價平板電腦,未來恐面臨1%營益率保衛戰。 宏碁需認列資產減損的議題,外資圈其實早在去年下半年就討論過,因此,以大致上反應在股價中,根據sell side昨天出爐的最新財務預估值,僅有麥格理資本、摩根士丹利、瑞銀證券等3家小幅調降目標價,且幅度均為1元。 這也意味著認列資產減損消息對宏碁股價衝擊幅度約1元,昨天股價僅小跌0.6%收24.55元,國際資金則買超7,195張。 麥格理資本證券科技產業分析師張家福表示,宏碁於2007至2008年期間陸續併購Gateway/EMachine、Packard Bell、倚天的目的,就是想要採取不同產品、價格、行銷策略,達到各品牌旗下客戶同時成長的目標。 然而,張家福認為宏碁的多品牌策略在目前PC產業環境轉趨艱困情況下,將面臨更多挑戰,因為推升PC、NB、平板電腦需求的最大關鍵是產品設計區隔化、低價、軟體附加價值,而非行銷,因此,宏碁若無法持續讓PC、平板電腦、智慧型手機市佔率回溫,營運風險就大。 瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文認為,宏碁為了儘速提升獲利,大砍靠績效獎金經銷商(distributor)、僅剩通路商(retailer)的作法恐加深營運波動,儘管仍能獲利,但可能從全球性PC廠商轉為區域性。 此外,謝宗文也表示,以目前宏碁處處控管成本的情況來看,營運費用短期內恐怕很難有下降空間,若加上150美元平板電腦拉低整體獲利等變數,未來營運獲利端很容易因競爭對手祭出價格戰而由營轉虧、營益率面臨1%保衛戰。 至於宏碁去年第四季獲利與今年第1季營運展望,張家福預估第4季合併營收季成長率、營益率、每股獲利將分別為-3%、0.37%、-1.18元,除了NB與智慧型手機出貨依舊疲弱外,低價切入7吋平板電腦也影響獲利復甦;而第1季營收成長率與每股獲利則為-10%與0.11元。