華碩外資看法分歧 巴克萊喊買 巴黎證、大摩喊賣目標價200元

華碩(2357-TW)產品策略大轉彎，將回頭布局「非觸控」筆電，並下修今年筆電出貨量至1700至1900萬台。外資對華碩看法分歧，但多對於華碩個人電腦業務績下滑及毛利率降低擔憂，巴克萊資本證券、野村證券等維持買進評等；但巴黎證券和摩根大通證券給予減碼評等，下修至200元。

巴克萊資本證券亞太區下游硬體產業首席分析師楊應超仍維持優於大盤評等，他說，華碩近期股價已經反應利空消息，而且第3季將推出令消費者期待的產品，第4季在Windows 8.1和最新的Intel中央處理器架構Haswell i3/i5推出造成的產品更換潮下，期待華碩筆電的銷售會有進一步成長。

不過，長期來看，楊應超擔心華碩逐漸失去智慧型手機和商用個人電腦的市場，此外，桌上型電腦的毛利率也在降低中，但反觀競爭對手聯想卻仍保有不錯的競爭力，因此，楊應超將華碩目標價由320元降到290元。

野村證券同樣也認為，市場早就預期筆電需求不振，華碩營益率第2季築底，第3季平板將為業績成長驅動力，Intel新處理器平台Bay-trail產品第4季發布後，可帶動筆電需求，維持買進評等，目標價325元。

麥格理證券表示，雖然華碩致力推出2合1產品改變產業遊戲規則，但市場接受度仍有風險，維持中立評等，目標價245元。大和證券認為，明年中旬Nexus 7訂單可能有不確定性，雖然維持原有持有評等，但將目標價從284元下修至236.5元。

巴黎證券指出，平板平均單價競爭激烈，營業利益率低於筆電，未來將衝擊華碩的營收和獲利，因此，維持減碼評等，並將目標價從238元下修至200元。摩根大通證券認為，筆電終端不振、通路仍有庫存，以及明年Nexus 7恐有掉單疑慮，給予減碼評等，並將目標價235元下修至200元。