里昂：聯發科目標價465元

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 聯發科新款雙核心智慧型手機晶片MT6572（武松）預計將開出5.5至6.5美元驚爆價格，港商里昂證券昨（20）日預估第三季整體手機出貨將上看8,000萬套，並帶動營收進一步成長24％，因此將目標價由450元調升至465元。 聯發科昨天股價小跌0.5元、收在378.5元，里昂證券科技產業分析師鄭兆剛指出，中國五一拉貨潮剛過，5、6月通常都會存在微幅庫存調整壓力、壓抑短線股價表現，但考量到下半年強勁營收成長動能，股價只要拉回就是買點。 日商大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明指出，根據統計，從4月15日至5月1日的中國勞動假期期間，光是智慧型手機與平板電腦的銷售年成長率分別達100％與70％，是今年五一假期賣得最好的消費性電子產品。 陳慧明認為，以這樣的銷售力道來看，應可降低市場所關心的智慧型手機晶片庫存疑慮，聯發科將是最大受惠者，目標價仍為415元。 至於外資圈爭論點之一的毛利率走勢問題，根據鄭兆剛的預估，聯發科今年第一季至第四季毛利率將分別為42.1％、42.6％、43％、43.1％，全年則為42.7％，算是穩定向上。 鄭兆剛指出，這回將聯發科第三季營收成長率由13％調升11個百分點、至24％的最大原因，在於看好新雙核心產品MT6572的強勁需求，以及7月起面板等關鍵零組件的供貨已轉趨穩定。 鄭兆剛將聯發科第三季智慧型手機晶片出貨預估值由6,500萬套調升至8,000萬套，高於第一季的3,500萬套與第二季的5,100萬套。 鄭兆剛指出，聯發科第三季營收可望維持高度成長的2項關鍵因素是：一、6月底起成本結構頗佳的MT6572預估將開出5.5至6.5美元的驚爆價格、低於目前MT6577的8至9美元。 二、已確保足夠的晶圓代工與封測產能，使得第三季起MT6572每個月出貨量可穩定維持在1,500萬套。 至於平板電腦晶片出貨，鄭兆剛雖仍維持今年1,700萬套預估值，但已將明年預估值由4,500萬套調升至6,000萬套，看好今年與明年在非蘋/三星平板電腦站率將分別達15％與40％。 鄭兆高預估今年下半年除三星外，聯發科將成功切入所有Android系統平板電腦，由於平板電腦晶片來自對手的競爭力較弱，聯發科明年下半年吃下過半的非蘋/三星平板電腦，應該也不足為奇；將目標價調升至465元，投資評等仍維持「買進」不變。