個股：光環(3234)GPON毛利率提升，今年營收、毛利率逐季攀高

【財訊快報／何美如報導】光環(3234)總經理劉漢興今(28)日表示，光通訊產業未來一、兩年需求仍看好，雖然仍可能會有季節性的調整，但預期不會有大幅向下的情況，而今年7、8月在供需缺口下，將不會有淡季表現。光環的新產能預計3月起逐步到位，成為業績推升的重要動能，營收將逐季成長；由於GPON的毛利率近期已提升至近EPON的水準，將帶動整體毛利率向上。

劉漢興指出，自動化的投入，是公司毛利率仍領先同業的重要關鍵，以EPON來說，雖然很多同業考量價格而逐漸淡出，但公司持續資本投資，藉由自動化提升來拉高良率、稼動率，生產成本降低，毛利率也較高。

導入自動化一定會有陣痛期，去年GPON完成晶粒的製程改善後，今年3月開始出貨，今年底月產能可望達150～200萬顆。初期雖然毛利率較低，也導致首季的毛利率僅維持在25%，但經過一段時間的調整，近期毛利率已提升至近EPON水準，不再拖累整體的毛利率表現。

大陸、韓國、日本及歐美等各國政府，皆把光纖通訊及行動網路做為國家建設的重點項目，未來幾年光通訊產業仍看好，劉勝先表示，就算市場的供給缺口平衡了，需求還是很強勁，雖然還是會有季節性調整，但不會一下子就整個掉下來。

過去幾年因標案開標通常在5、6月的關係，產業通常7、8月最淡，待9月才開始出貨新標案。今年因5、6月供給還是很吃緊，預料7、8月將延續強勁需求，不會有淡季的情況。

隨著新擴產能陸續到位，預估9月接收端與發射端合計月產能達1000萬個，相較去年的月產能400到500萬個，產能已倍數成長，今年底更計畫擴充至1200萬個，在營收規模放大、GPON毛利率回升下，今年營收、毛利率均有機會逐季走高。法人預估，第二季營收有機會達9～9.8億元，全年營收將挑戰37～40億元，年成長約5～6成，每股盈餘約4.5～5元。