全球貿易急凍 貨幣大戰又將開打？人民幣、韓元等著貶

隨著全球貿易活動急速降溫，過去 3 個月持續拋售美元來拉抬國幣的全球主要新興經濟體，從中國、韓國到南美國家，官員們如今正扭轉趨勢準備拉貶自家貨幣，以提振出口動力。

《彭博社》周二 (14 日) 報導，開發中國家在今年 5-6 月，共耗資 590 億美元外匯儲備，來阻止國幣貶值。如今，隨著歐債危機壓力超越通貨膨漲升溫風險，這些國家正開始逆轉政策。

根據國際貨幣基金組織 (IMF) 預估，今年全球貿易成長率將由前年的 12.8% 及去年的 5.9%，驟降至僅剩 3.8%，創 3 年新低。中國 7 月份出口成長便由過去 7 年平均的 18% 暴跌至1%，因最大貿易夥伴地區歐洲需求下滑衝擊。出口成長減緩，拖累開發中國家經濟成長，貨幣則翻漲。

有鑑於此，中國央行周一 (13 日) 已將人民幣兌美元基準匯率降低至 6.3456 人民幣，創去年 11 月以來最低水準。南韓策略及財政部財務辦公室總幹事 Shin Hyung Chul 上周三 (8 日) 受訪時也表示，政府將加速監督國外購買韓元名目債券。

瑞銀 (UBS) 預期，南韓及智利可能會拉貶自身貨幣，來提高出口產品價格競爭力。瑞銀駐倫敦策略師 Bhanu Baweja 指出，這些國家政策官員會越來越積極，因國幣走強程度背離經濟情況，因此應該讓匯率貶更多。

自今年 5 月開始新興國家貨幣攀漲，因歐洲官員誓言對抗歐債危機，加上美國及德國公債殖利率降至空前新低，刺激風險較高資產需求上升。根據摩根大通 (JPMorgan) 統計，今年以來新興市場債券基金已流入 460 多億美元，比去年一整年的金額 430 億美元還多。

韓元兌美元於本月 9 日升值至 4 個月新高，馬來西亞幣於本月 7 日衝上 5 月以來最高點，智利披索本月 9 日飆上去年 9 月以來最高價位。菲律賓幣今年兌美元已升值 4.6%。

哥倫比亞財政部長 Juan Carlos Echeverry 本月 3 日呼籲央行將單日收購美元下限，由 2000 萬美元翻倍至 4000 萬美元，因國家需要更多彈藥來迎戰全球「貨幣戰爭」。哥國披索自 2008 年至今已升值 26%。

美國銀行 (Bank of America) 上月 25 日已將今年 9 月底人民幣價位預估，由之前的 6.30 下修至 6.45 兌 1 美元，因預期經濟成長下行及通貨緊縮風險，可能刺激北京讓人民幣進一步貶值。

而花旗 (Citigroup) 則警告，中國當局拉貶人民幣的行動，將會對其他亞洲貨幣帶來逆風壓力。