勞保基金代操 改採浮動績效

工商時報【記者薛孟杰╱ 台北報導】 勞保基金宣布，即日起投信代操絕對報酬績效目標，將從以往固定7％，改為浮動績效目標，並以最近3年股息殖利率（現金股息/總市值）平均數，作為近1年絕對報酬指標，創下四大基金中採用絕對報酬浮動績效目標的先例。 四大基金目前委外代操多採固定績效目標，例如勞保基金設定7％，勞退基金則是9％，投信績效若低於績效目標，就無法領到績效獎金，代操資金還要被收回「兩頭落空」。 金管會在「盈正案」後加強對投信公司的內控管理，政府基金對於代操經理人異常操作也盯得很緊；以勞保基金為例，勞保局副總經理蔡衷淳說，基金已禁止經理人買進最近20個營業日成交量在500張以下的股票。 投信在倍感壓力之餘也反映，代操採取固定績效目標，不論大環境好壞都是7％，並不合理；另一方面，勞保局也希望除了消極「禁買」外，能正向導引代操經理人朝長期投資、穩健經營的個股，發揮雙贏效果。 也因此，勞保基金從善如流，改為隨經濟情勢變動的浮動績效目標，以過去三年股息殖利率平均數為例，大約是6趴多，低於目前普遍目標7％。 勞保局說，勞保基金的委外代操經理人，將因此提高「股息殖利率達6％、7％」個股的持有比例，可引導其多投資「高股息殖利率又長期業績良好公司」，以降低炒短線、賺差價作法的風險，形同政府資金挹注績效良好、長期穩健的公司，有助資本市場朝正向發展。 近前已完成招標的國保基金200億委外投資案，就採用最新的浮動績效目標，未來招標的新委外代操案也將改採新規定。至於過去已完成招標的代操案則沿用舊的固定績效目標。 為超越勞保基金設定的績效目標，代操經理人也必須更努力研究哪些企業明年除權時可能發放較多的現金股利，鎖定個股後，再依照個股本益比反推合理買進價格，若能在個股低於合理價格時買進，現金股息殖利率就會更高。 換言之，也有導引經理人「逢低買進」的效果，避免經理人一味追高，讓基金陷入風險，也可讓代操基金成為穩定台股的重要力量。