南非債 高信評、高殖利率兼具

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 低利率甚至實質負利率環境持續，市場資金不斷湧向信用債市追求更高收益，南非本地債市因為擁有A級信評、殖利率逾7％題材獲市場青睞。 復華南非傘型基金暨南非幣長期收益基金經理人吳易欣表示，南非2010年10月加入金磚國家合作機制，經濟地位逐漸崛起，在今年10月也成為債市交易指標花旗全球公債指數成分國一員，預估隨資金持續流入，南非本地債市多頭可期。 吳易欣認為，在美國大選結束、大陸18大換屆後，全球金融市場有機會回歸基本面，就目前景氣循環位置與趨勢分析，信用債市仍看好，南非本地債因為具有A級信評及高殖利率特性等優勢，對已有外幣定存、外幣保單或偏好配息基金投資人是不錯投資標的。 近年因南非經濟成長穩定、財政體質相對健全，標準普爾、惠譽兩大信評機構均給予南非A級的信用評等。Bloomberg統計，南非10年期以上公債指數總報酬（債息與資本利得）自2000年以來每年多維持在7％以上；截至今年9月底止，南非10年期債近12年平均收益率達10.7％，在A級以上新興市場債中表現相對犀利。 若進一步分析南非長天期債券表現，Bloomberg統計，南非8~12年期本地債及7~11年期投資等級公司債，平均年收益率為7~9％，波動度為6~8％，可滿足追求長期收益的投資人需求。 吳易欣分析，自從美國實施第三次量化寬鬆政策（QE3）之後，配合歐債問題緩和、市場風險情緒回溫，資金從今年9月起明顯開始回流新興市場，不只是南非債市，股市也明顯受惠，截至11月1日止，今年來南非股市已上漲16.75％，在金磚國家僅次印度。 吳易欣指出，市場預期出口受礦業及金礦業罷工影響將下滑，貿易逆差可望由122億收窄至82億，由於罷工事件趨近平息，預期貿易赤字將會持續收窄，有利南非幣未來走勢。雖然製造業指數（PMI）可能會因為罷工較上月下跌，但如果近期數據因罷工而使得匯率表現差，反而是良好進場點。