可成 一路夯到明年底

工商時報【簡威瑟╱台北報導】 蘋果供應鏈氣氛轉佳，半導體、光學鏡頭族群端出亮眼漲幅後，天風國際證券強調，金屬機殼產業谷底已過，且本季∼2020年第四季成長能見度佳，投資價值正浮現；外資研究機構ALETHEIA資本、野村證券同喊買台系金屬機殼大廠可成（2474），推測合理股價最高來到320元。 天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤預期，蘋果主要機殼供應商如：大陸長盈精密、台灣的可成與鎧勝-KY、美國Jabil等，至明年第四季前將受惠以下三大來自新產品的成長動能：一、規格升級帶動價格提升；二、出貨年成長；三、新應用創造新市場需求。 其中，金屬機殼出貨年增表現的動能滿滿，本季有iPhone 11系列需求優於預期，2020年第一季有iPhone SE2發表，2020年第二季則由新MacBook擔當催化劑，至明年下半年，迎來5G版本新iPhone金屬邊框與機殼升級的最高潮。 ALETHEIA資本科技產業分析師呂家霖更直言，市場把金屬機殼視為5G趨勢中的輸家，其實是大錯特錯的想法。 金屬機殼因可能阻礙高頻頻寬訊號，被市場誤認無法吃到5G商機，但是，呂家霖透過向供應商深度訪談發現，許多智慧機大廠或將整合金屬機殼與天線模組，以求更順暢的5G通訊表現，如此一來，將使得金屬機殼的設計更為複雜，台系供應鏈中以可成最為吃香，初次納入研究範圍給予「買進」投資評等，推測合理股價是外資圈最高的320元，野村則給予300元。 天風國際預估，明年的新iPhone為支援5G，金屬邊框設計將顯著改變，包括分段設計更複雜、挖槽與注塑新程式，以及藍寶石或玻璃表蓋組裝，以保護挖槽注塑結構，推估金屬邊框與機殼單位售價將顯著提升，最高分別約增加50∼60％與40∼50％。 呂家霖進一步點出，可成未來3∼5年享有四大利多：一、2020年登場的5G版iPhone將催化iPhone的出貨量與單位售價。二、可成2020、2021年將打進iPhone不鏽鋼金屬外殼供應鏈，單位售價比現在的鋁合金外殼高出三成以上，產品組合更優。三、蘋果很可能於2021年發表虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）頭戴式裝置，可成將為主要供應商。四、穿戴式裝置大行其道，可成可趁機擴張客戶組成，達成分散化的目的。