外銀殷盼台幣升值

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】 國銀存款餘額逼近新台幣28.5兆元，金管會力促金融業者發展多元化商品，鼓勵證券投信事業發行含新台幣的多幣別基金，外商銀行編算的新台幣實質匯率指數，有希望在今年出現反貶走升的轉折點，若能配合官方利率可能在下半年「動起來」，將提供新台幣部位的衍生性金融商品一個問世的好機會。 業者分析，台灣存款部位龐大，台灣人投資海外金融商品的部位也大，官方統計四大基金、壽險業、一般共同基金投資人的海外投資部位，全年累計超過2,500億美元，連金管會都承認，國內商品多元性不足，使得國人在財富配置考量下，資金長期滯留國外，這也促成管金管會在「以台灣為主之國人理財平臺」方案中，開放投信業把新台幣納入多幣別共同基金之內。 外銀人士指出，台灣投資人現在也偏好選擇新台幣部位的投資標的，即新台幣部位連結利率或匯率的金融衍生性商品，一則避免重蹈歐元、日圓匯率激烈波動的損失，也能避開美國的全球查稅舉措。 外銀抱怨，可惜的是，以新台幣長期趨貶的態勢，新台幣存款利率1％、放款平均1.2％的水平，根本無法創造衍生性金融商品平均5％的投資獲利要求，算來算去就是無利可圖。 衍生性金融商品在後金融海嘯時期，設計內容不僅要求保本，風險程度和投報率都不能「誇口」，即使是限制只給專業投資人購買的產品，投報率也能維持在8~5％之間，不如過去動輒20~30％。外銀人士指出，現在的情況是，一旦匯率或LIBOR等市場利率出現「空間」，商品發行業者寧可提前贖回潮，從客戶手中收回部位，待及划算的時機再次發行。法國興業銀行和荷商安智銀行發行的美元計價結構型商品，去年12月最後1周至1月第1周，就出現共計11檔商品提提贖回，創結構型商品2009年新制以來的最大量，即是此狀況。 據此，看好台灣財管市場的外商批發型（Whole Sale）銀行，非常關注新台幣的匯率變化，以作為新台幣部位衍生性商品問市的參考點。外銀指出，今年以來的匯市，出現美元轉弱，日圓以外的亞洲貨幣兌美元趨升的格局持續，而且台灣經濟對手的韓國放手韓元升值，從新台幣實質匯率（REER）指數來看，正從去年底的底部開始往上揚，翻升的新台幣預計會是新台幣部位衍生性商品的新契機。