投資大腕新招 專買「不動」的股票

投資股票就是期待股價上漲，賺取價差，卻有一群投資界的高手，專門在買「不會動」的股票。

這群人，有「投銀教父」之稱的高盛證券亞洲區前副董事長宋學仁、曾任高盛證券台灣區總裁的富邦證券前董事長張果軍，以及有「外匯教父」之稱的富登控股北亞及大中華區前總經理陳聖德等，昔日都是外資界重量級的投資高手。

熟悉這些大咖投資動向的人透露，他們投資所謂「不會動」的股票，有三大共同特性：投資標的不會動、股價波動不大、每年配發超過三％的現金殖利率。投資標的不會「動」，如買進可轉換公司債，或是不動產投資信託基金（REITs）。

可轉換公司債，至少要一年以上才能轉換成股票，這段期間有的債券會配發債息，有些連利息都不配。為什麼要買進？投資人圖的是債券轉換成股票之後的價差。

目前，宋學仁手上「不會動」的標的，就握有京城銀行五億元可轉換金融債（Convertible-Bond，簡稱CB）。2010年，京城銀行發行三年期、十五億元CB，當時宋學仁認了五億元，債券即將在今年到期。宋學仁轉換成股票後，將握有京城銀行四％股權，以目前股價計算，獲利一．五倍，而且明年京城銀行董監事改選，宋學仁手中的持股，足以讓他有機會取得一席董事資格。

「不會動」的可轉換公司債，一旦「醒過來」後，獲利往往以倍數起跳。以宋學仁為例，投資三年，報酬率超過150％，相當誘人。

另一個不會動的就是REITs。REITs投資標的是不會動、跑不了的商辦大樓，收入來源是租金，也是穩定配息的標的，平均年報酬率約四％到六％，目前發行REITs的有國泰、富邦、新光等，都是資產豐厚、硬底子的集團。隨著陸客來台觀光人數增加，部分商辦陸續改成商務旅館，租金投報率從三％拉高到七％，若REITs標的物中的房客，包含旅館或租金收入較高的行業，租金投報率增加，REITs的收益就會提高。

一旦REITs清算，或是標的物中的大樓處分，更能獲取超額報酬。三鼎與基泰就是最好的例子，當初買進這兩檔REITs的投資人，獲利至少五成。

對這些投資大咖而言，REITs的收益採10％的分離課稅，且在收益分配前先行扣除，隔年毋須併入所得課稅且免證券交易稅，更可巧妙的規避證所稅。

一位跟大咖們熟悉的投資界人士說，他們喜歡選擇的股票，是最近三年內股價上下波動幅度不超過15％。

此外，他們特別還挑選現金殖利率超過三％的股票。這些高手們買股票，並非全數都拿自有資金買進，部分資金還須向銀行借貸，利用財務槓桿投資股票，來獲取最大投報率。所以，這些標的必須要能穩定的配發現金股息，用來支付利息。利用時間成本來換取超額報酬，是這些大咖們的盤算。

此外，這些股票的成交量要夠大，大到可以從容進出，而不被市場察覺。所以，即使基本面好、獲利好的個股，若是冷門股，就會被剔除在外。s投資要找到最適合自己的方式，才能安心投資。在大環境詭譎多變、股市前景不明時，如同高手們，找出適合投資新角度，一樣能讓荷包增值。