歐債越燒 黃金跌越深！該往哪避險？滙豐：美債、德債

黃金在當今金融市場的避險地位，正搖搖欲墜。以往只要歐債危機一升溫，投資人便蜂擁逃往金市；現在，希臘退出歐元區的可能性更高了，西班牙銀行業的資金缺口也擴大，但卻沒什麼投資人轉抱黃金。

周二 (29 日) 6 月交貨紐約黃金期貨價格再跌 1.3%，收每盎司 1548.60 美元，使得本月跌幅擴大至 7%，今年以來總結更下跌 1.1%。這也是金價創 2008 年來首度在一年此時落入跌勢，當時投資人拋售黃金，搶抱現金避難。

滙豐 (HSBC) 黃金分析師 James Steel 指出，如今投資人認為，美國公債及德國公債更令人安心，這兩種資產的避險地位正超越黃金。

《華爾街日報》指出，黃金價格面臨的問題，是美債需求驅使美元走揚，導致以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言代價更高。而金市風氣轉向，意味堅持在歐債危機威脅下擁抱黃金的投資人，恐將面臨更多虧損。

例如上周三歐元重挫，金價也下跌了 1.8%。周二歐元兌美元貶至 2010 年 7 月以來最低點，下滑 0.3% 報 1.2503 美元，過去 6 個交易日當中多達 5 日走跌。而周二美股道瓊工業指數則勁揚 125.86 點或 1%。

如同 Van Eck Global 旗下國際投資人黃金基金 (International Investors Gold Fund) 經理人 Joe Foster 形容，黃金近期表現較像風險資產，而非避險資產。他目前已無持有實體黃金。

驅使美元走強的背後幾個動力，也是金價走跌的原因之一。例如傳統上全球實體黃金需求量最大的印度，因其貨幣盧比持續貶值，導致印度買家得付出更高代價。滙豐的 Steel 指出，這也是得印度黃金持有者更傾向出售來籌資。

有些投資人擔憂，美元走揚為金市投下風險，恐持續數月。Atherton Lane Advisers LLC 總經理 Perry Olson 便透露，他們 4 月時已將客戶投資組合當中平均黃金配置比例，由 10% 降至 5%，因預期短期內美元維持強勢。

Olson 補充，他們雖仍認為黃金值得長遠投資，但究竟維持低配置的策略會到什麼時候，則要看接下來 60、90 天歐洲傳出的消息而定。而 Olson 預期，歐元還會再跌得低得多。

紐約期金價格近月收盤連續線圖

近月歐元兌美元滙價連續線圖