歐恐蹈日覆轍 通縮風險攀

（中央社台北5日電）央行沒有敲響通貨緊縮警鐘。決策官員在月度報告中寫道「目前沒理由預期整體物價將大幅下滑，對整體經濟造成通縮壓力，」央行總裁也在報告上簽了字。

當時日銀總裁是松下康雄（Yasuo Matsushita），報告在1998年1月發布。之後不到6個月，日本扣除食品以外的消費者物價展開下滑趨勢，這個趨勢持續了15年。

如今從巴克萊集團（Barclays Plc）到摩根士丹利（Morgan Stanley ）和摩根大通（JPMorgan Chase &Co.）等經濟師憂心歐洲央行總裁德拉吉（MarioDraghi）公開低調討論通縮威脅，恐重蹈日本央行當年覆轍，終將被迫祭出量化寬鬆政策。

1990年代日本和今日歐洲是否有些相似處：一連串衝擊後成長疲軟？打勾。銀行貸放意願低？打勾，匯率揚升？打勾。值得商榷的貨幣政策立場？打勾。

駐倫敦摩根士丹利首席國際經濟師費爾斯（Joachim Fels）表示，歐元區日本化風險高，且逐步攀升。費爾斯預估，歐元區物價下滑機率約35%。「通縮當時也不在日本雷達螢幕上。」

日本央行的躊躇滿志毀了日本經濟，日本經濟規模遭中國大陸超越，企業和消費者深陷物價進一步挫跌的預期心理。日經225指數昨天收在14721，不到1989年高點的一半，日本公共債務占國內生產毛額突破200%。

日本經濟委靡不振，迫使日本央行總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）去年誓言擴大貨幣基礎，推升通貨膨脹率至2%。日本1月扣除食品後的消費者物價攀升1.3%。

日本總研（Japan Research Institute Ltd.）副董事長湯元健治（Kenji Yumoto）表示：「日本銀行太遲才意識到日本將陷入通貨緊縮」，湯元健治是1990年代日本政府經濟顧問。「歐洲央行不能自滿，歐洲很幸運有日本前例可以研究。」

根據法國興業銀行（Societe Generale SA）分析師，歐元區普遍物價下跌將迫使投資人轉進政府公債，遠離歐元，因為歐銀開始資產收購。興業銀行預估，出現這種情況的機率為15%。（譯者：中央社劉淑琴）1030305