謝金河：證所稅又來了，散戶逃竄！

山上石頭滾下來了！總統大選過後，一路走來穩健的台股，走到八一七○硬是卡住了。台股在八千點關卡正在思索下一步的方向。這原本十分符合原先我們設定的目標，八千點是年線、兩年線最大壓力之所在，即使越過，也有回測壓力。另一方面，七九六二到八三一七原來是去年八月台股大跌的大跳空缺口，多頭進入這個技術面的最大壓力區，原本就不易長驅直入。

台股八千僅是假象？

換句話說，台積電、鴻海撐起台股八千點，只是一個假象，很多個股已先行回檔一成、二成的都有。這個情況全世界都有，漲勢都集中在各國最有競爭力的大權值股身上。像南韓最具代表性的三星漲到一三一．一萬韓元；日本最具代表性的是UNIQLO，創了歷史新高，工具機龍頭FANUC也創歷史新高。

今年以來，全球四大央行一起印鈔票，撐起股市半邊天，不過印鈔票的藥效終得像灰姑娘碰到黎明一般，資金行情仍得通過基本面大考驗。台股走到八千點的位置，正在思索下一步怎麼走，猛然之間，財政部突然端來一盆冷水──稅改第一優先：資本利得稅。散戶一聽到證所稅立刻腿軟，二十九日台股盤中一度大跌二二九．五二，指數一度下探七八○八．五五，台股原本的結構是以盤代跌，盤整出下一波新方向；如今證所稅就像灑狗血一般，立刻把原本信心十分脆弱的台股打得潰散。

呂大師的沈痛觀點

這一期呂宗耀先生在《今周刊》寫下很沈重的這一席話：

「財政建全小組」正就六大稅改議題開始聚焦開會，成員結構看不到成就台灣，累積三十年來外匯存底的流血流汗跨海征戰優秀企業家群，乖乖貢獻賦稅的股市交易者充滿頹喪與焦慮，偏離台灣主流價值的小組成員結構，會把台灣最珍貴的核心靈魂──企業家熱情，殺戮殆盡，瞄準「資本利得」就叫公平嗎？資本主義能擊敗共產主義、社會主義，它的精髓不就是Unfair is fair嗎？努力者與不努力者如何公平？待在台灣生活與跨海征戰與異種流淚流汗殺戮，如何公平？拿著鋤頭入本土田地耕種與搭飛機拎著公事包異地商戰廝殺，如何公平？

這是呂大師發出內心的沈痛觀點，台股才剛剛經過去年八月以來的歐債危機大撞擊。去年底，適值總統大選，國內朝野總動員，兩黨殺聲震天，散戶根本不敢進場買股票；等到農曆過完年後，全球掀起資金行情，散戶還分不清狀況的時候，台股已經一路狂奔到八千點了。等到八千點散戶開始進場，沒想到大盤又停住了。

證所稅沒有解決社會公平正義的問題，卻留給社會一大堆問題，最後郭婉容黯然下台。這回她的女兒功夫肯定不比媽媽好多少，這次糾結了一大堆稅改紅衛兵，大家聚集在一起，準備來革別人的命，社會觀察不見得全然是正面。

有錢人用腳投票

○八年馬總統上任，為什麼調降遺贈稅是對的？因為中國、香港、新加坡，這些有華人傳統的社會都沒有遺產稅，只有台灣五○％，這是逼台灣人把錢放在海外。這些年我們大嘆台灣租稅負擔比率很低，但是仍有不少人用腳投票。最近跑去當新加坡人的就有兩個著名個案；換句話說，有辦法的人可以用兩隻腳投票，可以選擇不當台灣人。

因此，在台股信心最脆弱的時候，啟動證所稅，實在是不智的行為。台灣要討論社會公平正義的地方實在太多，像是公務人員的月退俸，台灣的工業用電對科技大廠的補貼，還有科技大亨一直以來享受的獎勵投資抵減；台灣社會不公不義的事仍很多，但是追求社會正義祭起的第一刀，立刻砍向資本市場，恐怕不是有智慧的抉擇。

在證所稅陰影下，本來台灣經濟基本面就不好，先天條件已不足，人禍又橫亙在前，減碼因應是上策，不妨暫時退場觀望。如果證所稅的陰影不釐清，台股不會站上八千點。

長黑橫生變數

全世界的政府像台灣陳沖那麼做法並不多。加稅是拔雞毛的舉動，財長部長找了十六個像紅衛兵的學者，未開徵即大聲嚷嚷，要被開徵的人，卻連講話的機會也沒有，看不出是哪門子的公平正義。股市大跌，也許大官們會覺得很奇怪，資本利得稅才剛開始討論，怎麼會跌成那個樣子？他們都忘了股市最怕不確定性因素，他們把大刀架在那邊，散戶怎麼會不怕？

台股在高檔突然出現一記長黑，通常是變盤的訊號，二十九日的大跌，已讓本周的周線出現逾二○○點的長黑；最不妙的是周ＫＤ指標反轉交叉向下，本來是以盤待變的大盤，形成反轉下跌的走勢。假設七八○○點不守，下一個目標區回測七五○○點，台股將淪為與中國深滬股市一般比弱的市場。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1667期

或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的當期內文轉載