避險熱 美元債券基金翻強

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 4月以來歐債問題再掀波瀾，避險需求引導資金湧入非歐元市場，包括日圓、英鎊等成熟國家貨幣兌美元分別升值1.98％及0.82％，進而推升相關債券基金績效上漲逾1％。不僅如此，美元債券也重返領先位置，與美元企業債券基金4月都有0.5％以上的績效。 摩根多重收益基金經理人奈爾．納托（Neill Nuttall）表示，由於美元是國際應用最廣的流通貨幣，亦成為市場信心不足下的資金避風港，可見市場只要稍有風吹草動，美債的避險地位就愈形突出。雖然美國公債殖利率下降空間有限，但政策面應會避免殖利率走升幅度太快，加上避險需求仍在，適時持有美債仍有其必要性。 納托認為，在各國央行所投注的大量流動性作為緩衝的情況下，有助利率維持在相對低檔水準，並使政府、企業有能力取得資金，展開長期去槓桿化過程，有利企業債券的信用利差收斂，尤其是高收益債與投資級企業債。目前高收益債與投資級債券殖利率約7％與4％，較同天期歐美公債的1至2％殖利率水準更具吸引力。 柏瑞策略債券基金經理人羅柏特（Robert Vanden Assem）則表示，在歐債影響未完全穩定前，建議投資人近期可以小幅調高投資級債券比重由25％至30％。由於4月份因歐債數千億到期與西班牙發債情況影響市場信心，雖歐洲ECB有LTRO機制推出，但仍應該留意市場波動風險，故建議投資人可以利用策略式的組合方式，分批加碼高收益債券、投資等級債、政府機構債券及新興市場相關債券，以降低波動、分散風險。