2013全球步入黑暗期 美陷財政懸崖隱憂
今(2012)年全球經濟成長趨緩,即使美國聯準會(Fed)釋出第三輪量化寬鬆政策(QE3)救市,但成效大不如QE1、QE2。近期美國、中國東西兩大政治強權領導班底將更迭底定,展望2013年,市場人士分析,未來仍是充滿挑戰的一年,面對公債負殖利率、股價相對便宜,股票投資價值浮現,但須慎選標的。 根據富達國際投資提供的資料顯示,成熟市場政府債務占國內生產毛額(GDP)的比重,從2008年迄今成長30%,估計過度槓桿金額達8兆美元。2013年全球經濟是否轉向復甦,美國將扮演關鍵角色,儘管實質經濟成長低於市場預期,但失業率已自2010年的高點下降,房產指數與開工率也自谷底回升。 然而一切看似柳暗花明之際,美國財政懸崖問題成為最大的市場隱憂。富達全球投資長DominicRossi表示,早自2010年起,美國預算赤字的狀況即劣於希臘、葡萄與西班牙。若真得不幸陷入財政懸崖泥沼,不只必須大幅增稅5,700億美元,約占美國GDP的3.8%,更將拖累全球經濟步上衰退一途。 在歐洲部分,目前市場最關注的西班牙,單位勞動成本下滑,但銀行未依約償還本息的貸款占總貸款額比重暴增逾10%,並存有貨幣緊縮風險。義大利同樣危機重重,市場估計2013年經濟將衰退2%,接近2009年全球金融風暴後期的超低水準。DominicRossi認為明(2013)年歐洲難逃衰退命運,而且情況不如官方數字樂觀。 在全球彷彿步入「黑暗時代」的情況下,亞洲局勢相對穩定。DominicRossi強調,中國投資占GDP的比重歷經2010年的高峰後,出現正常調整步驟,經濟成長率下降是自然階段,而非失敗。亞洲市場面臨的新課題是如何降低依賴出口,轉向供給內需消費,增強應對各種國際經濟變化的能力。 木星中國基金經理人PhilipEhrmann也主張,隨著十八大開議後,中國刺激經濟政策將陸續出籠,預期第4季GDP會持續上揚,整體經濟情勢轉佳。目前中國面臨出口轉向內需的結構變革,未來5至10年成效將會大幅顯現,因此中國政策相關類股,後勢可望受惠於政策利多而看漲。 DominicRossi並指出,儘管2013年全球市場面臨諸多挑戰,但股市投資價值浮現。目前不論是美國、歐洲或新興市場股利率約3%或4%,高於長期平均水準,全球股市本益比已達13.4倍的相對便宜價位,估計未來存款戶將陸續轉回股市,選擇標的最好觀察企業獲利、企業債務狀況再出手。