現在是不是投資新興市場的好時機？

問：現在考慮投資新興市場是不是為時過早？投資這些市場的最安全方式又是什么？

答：包括土耳其、阿根廷、南非、印度、巴西以及印尼在內的所有新興市場都在承壓，這些國家的匯市與股市也受到拖纍。

過去五年中，許多發展中經濟體的經濟基本面出現惡化，再加上美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)暗示結束寬鬆貨幣政策，這引發了新興市場資產拋售，因為投資者擔憂更多資金將流出這些國家，流入美國股市和債市。

Pioneer Investments負責新興市場債券投資的瑟茲德科夫(Yerlan Syzdykov)稱，主要的全球性因素是美聯儲收縮貨幣刺激政策規模。

分析師們表示，將新興市場混為一談是錯誤的，因為與此前幾次危機相比，現在這些國家的差異已經擴大。以土耳其為例，該國政治危機的加劇，里拉承壓。而與之相比，根據Wells Fargo Securities的說法，外界則一直對阿根廷經濟的潛在實力存在懷疑。

分析師們稱，由於新興市場國家資產價格已經大幅下跌，所以現在撤資可能為時已晚。更好的策略是尋找低位，控制損失。分析師們稱，這些新興市場國家負債水平不像從前那樣高，其中許多國家的中產階級也在擴大，這應該能幫助部分企業實現相對強勁的增長。

這些市場受到衝擊之後，其資產價格低於幾個月前的水平。這是一個有利的情況。根據一些數據，新興市場股票預期本益比不到10倍，遠低於美國股票預期本益比水平。

一些對沖基金正籌集資金準備對阿根廷投資，他們認為一旦危機結束，該國股市吸引力將超過幾乎其他所有國家。瑟茲德科夫也鍾情於新興市場國家的企業債，這些債券表現遠好於這些國家的國債。

總部位於芝加哥的Advisory Research Inc.的董事總經理布羅德斯基(Jonathan Brodsky)稱，墨西哥與韓國等的前景正變得越來越有吸引力。他建議投資者關注中小型企業，因為這些企業更加本土化，與大型企業相比也更具企業家精神。

成本較低的交易所交易基金(ETF)是投資新興市場的又一方式。分析師推薦的ETF包括：iShares MSCI Emerging Markets (EEM) 、Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)以及Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE)。

位于賓夕法尼亞州布廬貝爾(Blue Bell)的Blue Bell Private Wealth Management LLC的執行合夥人小斯科特‧米勒(Scott Miller Jr.)表示，在封閉式基金領域，我會考慮在安本新興市場小型公司機會基金(Aberdeen Emerging Markets Smaller Company Opportunities Fund, ETF)的最新凈值較其資產凈值低10.5%或更多的情況下買入該基金，或是在摩根士丹利新興市場基金(Morgan Stanley Emerging Markets Fund, MSF)的最新凈值較其資產凈值低10%或更多的情況下買入該基金。

不過，Fiduciary Trust Company International的首席投資長普爾西弗(Mackin Pulsifer)表示，現在投資新興市場還有點太早。他說，隨著美國進口減少、出口增加，用于給其他國家政府提供融資的美元將會減少。

iSectors的首席執行長Vern Sumnicht表示，為了防止新興市場進一步下跌，投資者或許可以買入DBEM，這是德意志銀行(Deutsche Bank)創設的一只ETF，該基金購買新興市場證券并對匯率風險進行了對沖。

問：投資優先股的共同基金和封閉式基金中，哪幾只最具吸引力？投資優先股的基金是否享有債券共同基金所不享有的稅收優惠？

答：很多分析師將優先股視為當前市場的一個具有吸引力的替代投資。優先股的股息可能較高，也可能比普通股更為安全。優先股與股票和債券都有一些相似之處。

但優先股通常是金融公司發行的，除面臨利率風險外，還附帶單個公司的風險。華爾街的分析師并不廣泛跟蹤優先股市場，這一市場可能會很復雜。正因為如此，很多投資者傾向于通過共同基金和封閉式基金來投資優先股，以確保他們的投資多元化，并由專業人士負責打理。

Relative Value Partners的首席投資長費爾蒂希(Maury Fertig)說，專注投資優先股的基金大多都是封閉式基金，因為封閉式基金能讓基金經理買入基金，而且不用擔心每日向投資者公布凈值。費爾蒂希稱，他最看好的專注投資優先股的基金是：First Trust Intermediate Duration Preferred & Income (FPF)，該基金的最新凈值約為21美元，收益率約為8.6%。該基金重點投資浮息優先股和中間優先股，因而所面臨的利率風險沒有大多數其他基金那么大。他也看好Nuveen Preferred Securities (NPSAX)，這只共同基金的收益率約為5.3%。

Twenty-First Securities Corp.的總裁戈登(Robert Gordon)表示，優先股基金或許還有稅收優惠。這是因為一些優先股支付的股息被征收的股息稅最高為20%。分析師們表示，照此計算，從稅后收益來看，優先股基金6%的收益率相當于債券基金8%的收益率。