ING銀行警告台公債恐零利率

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】 歐系固定收益商品大宗ING銀行下修台灣主流債券收益率的預測值至1.28~1.18％，金融海嘯以來的高點1.3％可能不復見，並警告台灣主流公債10年期長債的收益率恐有朝向零利率之虞，此項訊息對投資者來說，代表「不要出售台灣政府債券」。 ING銀行觀察台灣債市變動，發現債券殖利率深受央行堅守溫和通膨、緊縮貨幣政策的負面影響，過去8年來，10年期政府債券收益率下降幅度逐步加大，2008年6月平均值仍有2.3％，2009年7月至2011年7月的全球金融危機期間下降到1.42％，近期歐債危機更使此項數值水準下滑到1.18％。 該銀行經濟研究部主管Tim Condon說，「如果歷史已然是見證，此債券殖利率不會回到1.3％」。 根據理論，政府債券收益率取決於名目GDP的增長，也就是對預期實際經濟增長和通貨膨脹的預期。一旦此殖利率變為零，意即台灣的經濟動能深含很大的負面衝擊。 由於外部環境近期變動極大，ING銀行預估台灣10年期公債殖利率，明（2013）年年底預測值為1.5~1.1％。 該銀行分析，問題應是出在台灣近年來的通膨率偏低。Tim Condon分析，亞洲金融危機以來，台灣生產總值平減物價指數僅0.7％，與台灣擁有「亞洲之虎」名號的1981~1997年期間平均通膨率2.7％有極大差距。