大跌買什麼？ 外資聚焦宸鴻、聯發科

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 台股昨（23）日重挫161點，高價股賣壓沈重，但外資開始尋找下一波佈局重點股，港商里昂與德意志證券昨（23）日點名F-TPK與聯發科，雖5月營收可能會拉回，但第三季營收即可恢復成長力道，分別給予776與457元的高檔目標價。 亞股昨天上演「黑色星期四」戲碼，台股也受到拖累，先前股價漲多的高價股成為重災區，以聯發科為例，昨天股價重挫12元收370元，相較之下F-TPK則小漲2元收603元，第三季成長性將決定國際資金買盤是否進駐。 里昂證券科技產業分析師陳淑玲以F-TPK為例指出，儘管5、6月淡季效應會壓抑短線股價表現，但考量到下半年3項利多題材，「觸控利多」效應還是蠻驚人的，目標價為776元。 陳淑玲所指的3項利多題材包括：一、因供給緊俏，加上觸控NB的BOM成本下滑，對OGS觸控面板ASP可形成支撐，預估可貢獻今年13％營收；二、更輕薄的iPad5出貨可望優於預期；三、今年每股獲利預估可達61元、優於市場平均值56元。 至於聯發科，在里昂證先前將目標價調升至465元後，曾推升股價漲一波，昨天重挫，除了來自國際資金的獲利了結賣壓外，還包括聯發科在德意志證券所舉行的「2013年前進亞洲投資論壇」中，試圖降溫市場預期。 聯發科提醒，目前市場一路飆升的25％至30％第三季營收成長率預估值有點太誇張，因為第二季基期已高；此外，市場也樂觀預估下半年毛利率可達45％，以目前中國智慧型手機晶片競爭態勢來看，還是有太過樂觀的味道。 不過，外資對聯發科評價建議，與其關注毛利率走勢，不如將焦點擺在營益率身上，預估可由去年的12％回溫到今年的14％至16％，距離高通的16％至17％已相去不遠，希望將今年員工分紅配發前營業費用的年成長率控制在5％至10％，才能在營收成長帶動下發揮營運槓桿效應。