債券未上路 基金買得到

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 國內尚未發行抗通膨債券，但在台灣已買得到連結國外的抗通膨債券基金，以新台幣計價來看，因有匯率轉換問題，國內八檔抗通膨債券基金，去年績效落差頗大，自-6.82％至3.2％不等，其中正報酬的有四檔。 抗通膨債券主要是配發的利息會與消費者物價指數相互連動，因此購買抗通膨債券可以抵禦通膨，但還是有可能面臨的是通縮時候，抗通膨債券則會因為未有通膨，因此會跟著表現不佳。 法人指出，抗通膨債券基金的特色是投資相關債券，具有抵抗通膨的功用，但並非全數100％投資於抗通膨債券。另一方面，由於相關基金皆是投資於外幣資產，相對新台幣，投資人要多承受匯率波動風險，有時候換算為新台幣後，可能反而使績效出現負數，投資人要留意。 以相關抗通膨債券基金的特色來說，法人指出，主要就是投資高評等通膨連動債券為主，該類債券目的在於期能保障實質報酬率（real return），希望在物價高漲時代，保持投資人購買力，然而在降息階段，也可望受惠資本利得提升。 另一方面，部分抗通膨債券基金利用全球通膨連結、利率以至信貸市場等系列不同的策略，以追求吸引的實質收益和資本增值為目標，法人指出，這些策略包括主動殖利率曲線策略、各類債輪動、挑選債券、相對價值管理和存續期管理，基金主要投資債券及短期證券，並可投資於衍生性商品。 法人表示，也有部分抗通膨基金是以盡量提高實際回報為目標，規定基金將不少於70％的總資產投資於全球各地發行的通膨連結固定收益可轉讓證券，基金只可投資於在購入時屬投資級的固定收益可轉讓證券。