升息尾聲 投資級債進場良機

債券市場十年難得一見的投資機會點，經歷聯準會（Fed）強力升息，通膨壓抑效果逐步顯現。投信法人表示，從過往經驗觀察，在升息尾聲是布局投資等級債券時機點，不僅違約風險較低，殖利率也在相對高點，長線而言也有資本利得期待，強化資產配置，更可以穩健因應投資市場變化。

華南永昌全球投資等級債券基金研究團隊指出，在Fed積極的升息操作下，通膨預期大致上已導向政策期待的方向，包括美國10年通膨預期逐步回落，美國CPI也在開始升息緊縮一年後，壓抑效果逐漸顯著，市場預計在今年第三季通膨有望大幅下降，在景氣趨緩下，債券避險功能逐漸浮現，具備投資價值。

債券布局上，為達固定收益以及避險的效果，建議優先考慮從信評較高的債券，再從產業別、發債公司財務狀況、償債能力等，層層篩選，達到穩健投資目標，選擇投資等級債。由專業信評公司依據公司信用狀況評選較為優良的債券，違約風險相對較低，適合投資人做為長期投資避險選擇。

先機環球動態債券基金產品經理廖伯修認為，投資等級債目前還有兩大優勢，一是價格優勢，投資等級債出現前所未有的大幅折價，截至5月16日為止，投資等級債的價格約在90上下波動，但過去15年的平均價格則約在105，即目前價格約是長期平均的8.5折～8.6折，適合中長期投資人買進。二是殖利率優勢，目前投資等級債殖利率約在5.35％～5.6％，已重回2008年金融海嘯前的殖利率水平，並且是2011年以來的高點，是進場鎖利的絕佳時機點。

第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫強調，市場多數預期本波利率調整循環已經近尾聲，而統計1984年至今歷次升息循環結束之後，從1個月、3個月、6個月，至1年的期間，美國投資級債券都有相當吸引人的收益成長表現，各期間反彈幅度分別達到1.9％、5.9％、10.0％，及16.0％，過往升息結束之後，美國10年期公債殖利率與基準利率亦都呈現緩步下滑，債券價格看好。

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