多頭稍息 全球股票基金收斂

工商時報【陳欣文╱台北報導】 國際資金多頭攻勢在進入12月後稍事休息，近兩周全球股票型基金吸金動能皆見收斂之勢。根據統計，上周僅新興亞洲和全球型新興市場這兩類型基金續受資金青睞，但兩地單周流入金額均較前一周明顯萎縮；至於向來流動性較佳的成熟市場，上周資金動能則更為疲弱，其中美股基金再遭資金賣出9.69億美元，歐股基金連續兩周均失血逾7億美元。 將時間拉長至全年，2019年僅拉丁美洲基金有5.4億美元的淨流入，其餘主要股票型基金全面失血，特別是歐股基金，2019年來累計淨流出金額直逼1千億美元大關，為2016年英國脫歐以來之最。 摩根投信環球市場策略師林雅慧指出，隨著揮別2019年進入倒數計時，正值歲末交投清淡之際，難免也牽動國際資金布局態度轉趨保守，因此看到近期全球股票型基金資金動能明顯出現收斂。不過，伴隨全球景氣展望好轉，歐美企業獲利優於預期，配合不確定性逐步去化，有望為明年全球經濟擴張持續提供支撐，並為股票再添投資魅力。 林雅慧認為，過去經濟衰退前，銀行貸款標準往往會轉趨緊縮，但目前該水準仍處寬鬆，且美歐房價均仍處於上升軌道。此外，美國企業的利息覆蓋率處於歷史均值附近，歐洲則來到歷史高點，顯示歐美企業償債能力強健。 再者，高收益債信用利差過去於經濟衰退前常大幅攀升，但目前卻仍維持低檔平穩走勢，因此，看好在經濟基本面支撐下，股市未來仍有高點可期。 至於近期資金動能回溫的新興市場，林雅慧指出，由於2020年新興市場的焦點依舊為大陸，近期傳出中美達成初步貿易協議，上周剛落幕的中央經濟工作會議亦定調，穩增長仍是大陸2020年的政策主軸，多重利多自然對近期新興亞洲類型基金的買氣回溫有所挹注。 安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，美國聯準會及歐洲央行於近期的利率會議皆表明維持利率不變，而聯準會點陣圖顯示，預期2020年可能持續按兵不動，且對2020年經濟增速及通膨預估持平，另下調2019到2022年聯邦基金利率中值預估與失業率預估，由此看來，美國資產仍值得投資人長期持有，建議可多元配置成長股、高收益債、可轉債，達到追漲抗跌的效果。 富蘭克林證券投顧分析，中美初步達成協議有助提振風險偏好與全球景氣表現，但第一階段經貿協議仍有許多細節尚不明朗，顯示雙方在關鍵議題的紛爭尚未解決，預期兩大國博奕仍將呈現打打停停的長期戰；短期中美緊張關係降溫有助提振風險性資產表現，建議投資人可依照個人風險屬性增持跟景氣正向連動的信用債或股票資產，但資產組合中仍應保有高評等債、日圓、公用事業及黃金產業型基金，防範潛在波動。