大立光法說後重挫、藍寶石打造的小飆馬 兆遠

文.理周投研部證券分析師 翁偉捷
大立光法說後重挫、藍寶石打造的小飆馬 兆遠

股王大立光近日法說會後股價重挫,遭外資調降評等,原來其未來面臨五大挑戰,增加了不確定因素。

大立光(3008)在今(2014)年一月二十三日法說會中,公布上季受惠最大客戶蘋果iPhone 5s訂單以及新台幣貶值的助拳之下,營收、獲利及EPS都創下歷史新高,在這樣的氛圍中,當天早上竟遭到外資調降評等,盤中一度打到跌停。

五大挑戰 股價整理後向上關鍵

封關前技術線型即開始轉弱,籌碼面部分,投信在去年十二月中以來持續逢高調節,明顯在1150元以上形成沉重反壓,後市要觀察的位置將會在季線附近的支撐能否止住跌勢。

細究為什麼大立光會出現這樣震盪激烈的走勢?

一、蘋果第一季持續調整庫存,也適逢台灣農曆年節假期,進入傳統淡季,雖然受惠於耕耘中國大陸市場有成,且接到iPhone 5s訂單,因此第一季有機會較去年同期增長三成,卻較去年第四季減幅達二成多,法人估大立光仍會受惠iPhone 6訂單,最快時間將落在五月或是六月之後。

二、五、六月之前這段空窗期中要觀察的是大立光客戶分散策略(非蘋陣營),能否成功維持業績在水準之上?

三、近年大陸鏡頭廠舜宇光學崛起,挾中央全力扶持的資源優勢,是否會分食大立光在大陸的市占率?

四、重要的是iPhone 6的規格,若是如市場預估蘋果要使用八百萬畫素鏡頭,將會壓縮到大立光的平均價格(ASP)表現,因此投資人更在意的是千萬畫素鏡頭的出貨情況,以及占營收比重能否有效提升?

五、另外,目前蘋果的鏡頭九成都是下單給大立光,以蘋果向來採取不會讓單一廠商獨大的多元供應商策略來看,大立光對蘋果出貨比重仍存有下調空間,尤其在蘋果已利用iPhone 5s成功打開大陸市場,是否有進一步和大陸廠商合作的空間?對大立光來說,都是未來股價整理過後能否再次推升向上的關鍵。
藍寶石打造的小飆馬 兆遠

蘋果準備擴大藍寶石基板相關產品應用層面,受惠最大的是越峰、兆遠,其中兆遠股價開始向上表態。

今(2014)年一月以來可以明顯觀察到電子股彷彿又重拾往日光彩,帶領加權指數向上突破8500點的心理關卡,其帶動效應的啟動點,就是去年第四季因蘋果(Apple)訂單使台灣去年全年外銷訂單數據由負轉正,可見蘋果訂單對台廠相關供應鏈影響甚鉅。

藍寶石基板的新戰場

近期藍寶石基板相關個股越峰(8121)、兆遠(4944)的表現也吸引了市場目光。提到藍寶石基板最先想到的,iPhone 5s指紋辨識的HOME鍵設計中使用的就是藍寶石基板。

今年蘋果更加碼將藍寶石基板全面導入iPhone 6,未來規劃全面導入到筆電觸控面板、螢幕保護蓋或穿戴式裝置,這個想法一旦付諸實行,現今的藍寶石基板出貨量將有機會放大到四到五倍,市場預估若能成功導入,藍寶石基板成長爆發力將不可小覷。

兆遠產能供不應求 接單暢旺

藍寶石基板相關業務純度最高的就是兆遠,自去年第三季開始,毛利率較高的PSS(圖案化藍寶石基板)為營收主力,今年產量出現供不應求狀況,近期股價開始表態向上。

以技術面來看,兆遠量縮打底時間長達半年,就周線來看,才剛突破頸線位置準備起跑,有機會展開一波向上攻擊的行情,再加上技術指標KD黃金交叉持續向上,挑戰前波反壓34.2元,但先決條件是成交量要能持續溫和擴增,若如此則後市將可以較為樂觀看待。

【操作建議】

近期股價呈現增量強攻向上,日K線站在所有均線之上,雖出現爆大量收黑,但接下來的交易日卻是收在爆量點之上,也代表籌碼換手成功,可約略沿著月線操作,中線上波高點三十四.二元有壓,預期攻過高之後將會壓回到月線附近,屆時再行切入操作即可。