成本紓壓 造紙廠第四季獲利回溫

全球經濟降溫，造紙業與總體經濟連動性高，需求面難逃拖累，但在成本面，廢紙原料價格最近終於看見明顯回檔，正隆（1904）、榮成（1909）、永豐餘（1907）等工紙廠成本可望紓壓，至於以生產原生紙為主的華紙（1905），雖然上游紙漿價仍居高，但華紙今年以來幾乎「季季漲」，成本壓力陸續獲得轉嫁。整體而言，造紙族群第四季獲利復甦力道可望優於營收成長。

通膨衝擊消費力道，全球經濟展望已明顯降溫，包括即將到來的大陸雙11電商購物節，以及美國感恩節「黑色星期五」，目前看起來情況都不樂觀，而造紙業與總體經濟連動性高，需求面很難不受影響。

以大陸工紙市場為例，經過第三季旺季不旺，甚至出現罕見的旺季停機潮，原本市場寄望經過庫存調整後，第四季市況有望改善，大陸紙業龍頭玖龍10月初帶頭發出漲價函，宣布10月10日起調漲牛卡紙、白板紙、瓦楞紙等多項紙品售價，不過短短半個月，上周傳出玖龍等大陸龍頭紙廠又宣布調降瓦楞紙等工紙相關售價，形同漲價失敗。

造紙業者表示，今年旺季旺不起來，少掉需求端的支持，價格撐不住，對於第四季不敢期望太高。

不過所幸，造紙族群在成本端有所轉機，國內造紙廠中，包括正隆、榮成都以工紙為主，主要原料為廢紙回收再生，最大進口來源美國廢紙（AOCC）價格，去年底、今年初最高一度漲破每噸300美元，今年上半年穩定維持在250美元之上高檔，令工紙廠成本壓力沉重。不過AOCC最近報價已經回到每噸約160美元，從高點幾乎腰斬，且回到去年初的起漲點，這將有助工紙廠獲利改善。

至於原生紙方面，受俄烏戰爭影響，目前國際紙漿價格仍持續居高，像華紙就持續面臨成本壓力，不過相較於年初的措手不及，華紙今年以來幾乎「季季漲」，第四季擬再調漲各紙種售價，平均漲幅約1成，隨成本獲得轉嫁，華紙獲利同樣可望改善。

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