楊金龍：熱錢移動像氣候變遷 難預測

美國聯準會今年3月以來，累計升息達15碼，熱錢快速流動，新台幣匯率高低價差距逾4.5元，創25年來最大波動。央行總裁楊金龍昨日比喻，近2年來資金移動非常頻繁與集中，就像氣候變遷一樣，乾旱時很乾燥，但有時短短幾天就把全年雨量下完，很難精準預測，當資本市場規模愈來愈大時，資金管理變得愈困難。

美國聯準會升息幅度劇烈，國際資金大量回流美國，帶動新台幣匯率劇烈波動，自今年初高點27.515元，一路走貶至10月底的32.240元，近日聯準會「鴿派」聲浪崛起，可能放緩升息腳步，新台幣匯率如洗三溫暖，上周再現30字頭，昨升值6分、收在30.952元。

中研院經濟所昨日舉行60周年慶祝活動，楊金龍應邀以「台灣通膨與貨幣政策回顧與展望」發表專題演說。對於台灣通膨走升，楊金龍分析有4大原因，首先，台灣是小型開放經濟體，物價容易受國際因素影響；其次，疫情導致全球供應鏈出現瓶頸，在基期影響下推升通膨走勢；第三，全球供應鏈瓶頸未解，又遇上俄烏戰爭來攪局，進口油糧價格攀升，導致國內物價大漲，最後，今年新台幣貶值，增加進口原物料及商品成本，輸入性通膨壓力變大。

楊金龍表示，若今年新台幣貶值6％，對消費者物價（CPI）年增率影響為0.15至0.3個百分點，國內通膨尚屬可控範圍。

主計總處昨預估，今年CPI年增率為2.94％，但隨全球消費市場疲軟，原物料價格漲勢將減緩，預估明年CPI年增率降至1.86％。

我國央行雖也採取貨幣緊縮政策，但相對於美國激進式打擊通膨作風，央行在今年3月升息1碼後，6月、9月均升息半碼，作風溫和。台經院研究員邱達生表示，我國10月CPI為2.72％，較先前3％緩和，但仍有通膨壓力，預測央行12月升息半碼機率很高。

隨著國際能源、原物料價格走緩，加上比較基期高，邱達生預測，明年3月CPI有機會滑落至2％以下，加上廠商出口、新增訂單下滑等諸多不確定性，央行明年3月未必會再升息。